Мастерство инвестиций. От новичка до профи

Всё, что выходит за этот список, — это ваши «желания». И вот на «желания» выделяется тридцать процентов. Если у вас на «обязаловку» уходит больше половины бюджета — не паникуйте. Вы не плохой человек. Просто у вас сейчас такая стадия. Но вы должны знать, что эту стадию нужно проходить, а не застревать в ней навсегда.

Как найти «финансовые дыры»: охота на подписок и привычек

А теперь самое интересное. Достаньте выписку из банка за последние три месяца. Да, это больно. Да, это скучно. Но сделать это надо. Я хочу, чтобы вы нашли в этой выписке повторяющиеся мелкие списания.

Их ещё называют «подписки на ничто» или «билеты в один конец». Вы подписались когда-то на какой-то стриминговый сервис, чтобы посмотреть сериал, забыли отключить, и с вас каждый месяц списывают триста-пятьсот рублей. Это мелочь. Но пятьсот рублей в месяц — это шесть тысяч в год. За десять лет — шестьдесят тысяч. Вы бы выкинули шестьдесят тысяч на ветер? А если таких подписок пять? Триста тысяч! Это уже машина, блин.

Давайте посчитаем дальше. Кофе в стаканчике по пути на работу: допустим, двести рублей. Вы работаете двадцать два дня в месяц. Это четыре тысячи четыреста рублей в месяц. Более пятидесяти тысяч в год. Это стоимость одной акции хорошей компании, которая могла бы платить вам дивиденды. Вы пьёте этот кофе, он делает вас счастливым на пять минут, а потом вы идёте в офис и злитесь на начальника. Может, лучше купить термокружку и брать кофе из дома, а разницу вкладывать? Я не говорю про фанатизм. Я говорю про осознанность.

Вот классическая ситуация из жизни реального человека, назовём его Олег. Олег зарабатывал сто двадцать тысяч рублей. Он жаловался, что денег никогда нет. Мы сели с ним разбирать его траты. У него было:

Подписка на музыку — четыреста рублей.

Подписка на фильмы — шестьсот рублей.

Подписка на книги — четыреста рублей (он не читал ни одной).

Подписка на облачное хранилище — триста рублей (он туда ничего не загружал).

Ежемесячный взнос в фитнес-клуб, который он посещал два месяца назад и больше не ходил — три тысячи рублей. Он забыл его отключить и стеснялся сказать тренеру, что уходит. Итого почти пять тысяч рублей в месяц просто уходило в никуда. Пять тысяч! Это шестьдесят тысяч в год! Мы отключили всё, что не используется. Олег освободил себе четыре с половиной тысячи, даже ничего не меняя в привычках. На эти деньги он начал покупать облигации. Через год у него уже было пятьдесят тысяч накопленных только на этих отключениях. Он не почувствовал дискомфорта. Он просто убрал мусор.

Метод конвертов для ленивых

Есть старый, проверенный способ, который работает до сих пор, несмотря на все приложения и гаджеты. Называется он «Метод шести конвертов». Да, вы не ослышались. Это совет из прошлого века, но он божественно прост.

Вы получаете зарплату. Вы откладываете двадцать процентов в инвестиционный счёт — сразу, не обсуждаем. У вас остаётся восемьдесят процентов. Эти деньги вы делите на части (необязательно равные) и раскладываете по конвертам. Конверты подписываете:

Квартплата/Коммуналка.

Еда.

Транспорт.

Обязательные платежи (кредиты, связь).

Одежда/Хозтовары.

Развлечения (это ваш «свободный полёт»).

И вы тратите деньги только из этих конвертов. Когда конверт «Развлечения» пустеет — всё, вы не ходите в кино до следующей зарплаты. Когда конверт «Еда» пустеет — вы не берёте десерт в кафе, вы готовите дома из того, что есть. Это физическое ограничение работает мощнее любых приложений. Потому что когда вы видите пустой конверт, ваша рука не тянется к карте. Вы чувствуете реальность бюджета кожей. Это дисциплинирует.

Сейчас, конечно, все пользуются приложениями банков, и конверты можно сделать виртуальные (открыть несколько отдельных счетов в одном банке). Но суть та же. Главное — разделить потоки, чтобы деньги не смешивались. Когда все деньги лежат в одной куче, они кажутся большими, и мозг думает: «Ой, у меня же ещё тридцать тысяч! Можно купить эти кроссовки». А если вы знаете, что на конверте «Кроссовки» лежит ноль, вы проходите мимо витрины. И при этом на конверте «Еда» лежит ваша спасительная сумма.

Кредитная карта: друг или враг?

Я часто слышу от людей: «Я пользуюсь кредиткой, это удобно, там льготный период, я успеваю закрывать долг, это же беспроцентно». Давайте разберемся. Кредитная карта — это самый дорогой инструмент в мире, если использовать её неправильно. И самый выгодный, если использовать её как хирургический скальпель.

Проблема в том, что когда вы платите кредиткой, вы не чувствуете боли расставания с деньгами. Вас не сковывает страх, как когда вы отсчитываете наличные купюры. Вы просто прикладываете пластик, и всё. Ваш мозг получает дофамин от покупки, а чувство долга откладывается на потом. А потом, когда приходит время платить по счетам, вы смотрите на сумму и ужасаетесь. И платите проценты, потому что не уложились в льготный период. Так раз за разом вы скатываетесь в долговую яму.

Мой вам совет: используйте кредитную карту только в двух случаях.

Первый случай: вы точно знаете, что у вас есть деньги на дебетовой карте, и вы платите кредиткой, чтобы получить кэшбэк или мили, и тут же, в тот же день, переводите деньги с дебетовой на погашение кредитки. Это игра, где вы обыгрываете банк на его же поле.

Второй случай: форс-мажор. Сломался холодильник, и до зарплаты неделя. Тогда кредитка — это ваш спасательный круг. Но как только вы получили зарплату, вы закрываете этот долг в первую очередь, даже до инвестиций. Потому что долг на кредитке (до двадцати пяти процентов годовых) убивает любую доходность от инвестиций. Если вы инвестируете под пятнадцать процентов, а платите по кредитке двадцать пять, вы работаете в минус. Это математика, от которой не убежать.

Психология мелких покупок, или Эффект латте

В среде финансовых консультантов есть термин «эффект латте». Суть его проста: если вы каждый день покупаете один латте за двести рублей, за год вы тратите на это семьдесят три тысячи рублей. За десять лет — семьсот тридцать тысяч. Это стоимость однокомнатной квартиры в некоторых регионах. Вы пьёте квартиру!

Я не предлагаю вам отказаться от всех радостей жизни. Я предлагаю вам отслеживать этот эффект. Может быть, вы не любите латте, но вы ежедневно покупаете сигареты (а это вообще бюджет парохода), или чипсы, или оплачиваете парковку в центре города, хотя можно было доехать на метро и сэкономить. Найдите свою «белую смерть» в бюджете. Найдите этот «инвестиционный налог», который вы платите сами себе... нет, не себе, а производителям ненужных вещей.

Домашнее задание главы «Бюджет»

Распечатайте или откройте онлайн-банк. Включите фильтр за последний месяц. Выпишите все расходы, которые были необязательными. Те, которые вы могли бы не делать. Подписка, сок в киоске, такси вместо метро, новая футболка, которая висит в шкафу уже как новая. Посчитайте сумму. Оцените, сколько процентов от вашей зарплаты улетает просто так.

Напишите свой идеальный бюджет по принципу 50/30/20, но с учётом вашей реальной зарплаты. Если у вас на обязательные расходы уходит семьдесят процентов — распишите, как вы сможете снизить эту цифру хотя бы до шестидесяти в ближайшие полгода. Переезд? Смена работы? Отказ от машины? Это больно, но честно.

Установите в приложении банка лимит на категорию «Кафе и рестораны» или «Развлечения» на сумму, которая не превышает тридцати процентов (в идеале) от вашего дохода. И контролируйте его. Как только лимит исчерпан — вы не идёте в кафе, вы зовёте друзей в гости с домашним ужином. Это не обеднение, это новый уровень жизни.

Глава 3. Сила сложного процента, или Восьмое чудо света, которое не любят банки

Что такое сложный процент и почему он легендарен

Есть одна старая притча, которую рассказывают всем начинающим инвесторам. История про изобретателя шахмат. Он показал правителю новую игру, и правитель был так очарован, что пообещал исполнить любое желание изобретателя. Тот, хитрый малый, сказал: «Царь, положи на первую клетку шахматной доски одно зёрнышко риса. На вторую — два. На третью — четыре. И так удваивай количество на каждой следующей клетке».

Правитель подумал: «Глупость какая. Это же мешок риса максимум». Он приказал слугам выполнить просьбу. Слуги начали считать: на пятой клетке — 16 зёрен, на десятой — 512, на двадцатой — уже полмиллиона. На тридцать первой клетке нужен был почти миллиард зёрен. На сороковой клетке — больше триллиона. Правитель обанкротился. Он не мог дать столько риса, потому что вся его казна была ничтожна по сравнению с этой суммой.

Вот это и есть сложный процент. Это когда ваши проценты начинают приносить свои проценты. Это снежный ком, который катится с горы: сначала он маленький, неуклюжий, его легко остановить, но чем дальше он катится, тем больше налипает снега, и в конце это уже лавина, которая сметает всё на своём пути. Только в нашем случае эта лавина сметает вашу бедность и приносит богатство.

Математика для гуманитариев: как из тысячи сделать миллион

Не бойтесь цифр. Я объясню на пальцах. Допустим, вы инвестируете десять тысяч рублей. Вроде немного, правда? Ваша подруга на эти деньги купила платье, а вы — акции. Доходность — усреднённая пятнадцать процентов годовых (это оптимистично, но реально для долгосрочного рынка, если уметь выбирать).

Через год у вас будет 11 500 рублей. Не густо. Вы думаете: «Что за ерунда, всего тысяча пятьсот прибыли? За год? Смех». Но фокус в том, что вы эти 11 500 не тратите, а снова вкладываете.

Через два года: 13 225 рублей.

Через три года: 15 208 рублей.

Через пять лет: 20 113 рублей.

Через десять лет: 40 455 рублей (ваши деньги выросли в четыре раза!).

Через двадцать лет: 163 665 рублей (в шестнадцать раз!).

Через тридцать лет: 662 117 рублей (в шестьдесят шесть раз!).

Это при условии, что вы больше не добавили ни копейки. Всего десять тысяч, просто работающих по закону сложного процента.

А теперь представьте, что вы не просто положили десять тысяч, а каждый месяц добавляете ещё по десять тысяч. Это уже становится серьезной математикой. Если каждый месяц в течение двадцати лет откладывать по десять тысяч и инвестировать под те же пятнадцать процентов, то через двадцать лет у вас будет... около пятнадцати миллионов рублей. Это не шутка. Вы просто перестали тратить то, что можно было потратить на кофе и новые кроссовки, и заставили этот снежный ком работать. Ваши друзья будут смеяться первые пять лет, а последние пятнадцать — завидовать молча.

Правило семидесяти двух, или Как быстро удвоить капитал

В мире финансов есть магическое число — 72. С его помощью можно быстро прикинуть, за сколько лет ваши деньги удвоятся при заданной доходности. Просто делите 72 на процентную ставку.

Если доходность 6% (как в банке) — 72 делим на 6 = 12 лет. Ваши деньги удвоятся через 12 лет. Это долго, но стабильно.

Если доходность 12% (как у приличного портфеля акций) — 72 делим на 12 = 6 лет. Удвоение через 6 лет. Уже интереснее.

Если доходность 24% (редко, но бывает у агрессивных стратегий) — 72 делим на 24 = 3 года. Удвоение за 3 года.

Конечно, это грубая оценка, она не учитывает налоги и инфляцию, но она даёт вам ориентир. Она показывает, насколько критична доходность. Разница между 6% и 12% — это не просто в два раза больше денег. Это разница между ожиданием 12 лет и ожиданием 6 лет. А за эти 6 лет вы можете успеть ещё раз удвоить деньги на следующем цикле.

Почему банки не любят сложный процент для вкладчиков

Вы когда-нибудь замечали, что банки всегда предлагают вам простые проценты по депозитам? Вы положили деньги под 6% годовых, банк платит вам проценты в конце срока или каждый месяц на отдельный счёт. Эти проценты не прибавляются к вашему «телу» вклада автоматически, чтобы на них тоже начислялся процент. Если вы не догадаетесь прийти в банк и написать заявление на капитализацию (а большинство не догадывается), вы будете получать простые проценты всю жизнь.

Банки — это такие же бизнесмены, как и мы с вами. Им выгодно, чтобы вы получали меньше. Им выгодно, чтобы вы думали, что 6% годовых — это «круто». Но они знают математику. Если бы они давали вам реальный сложный процент на долгий срок, банки бы разорились, потому что им пришлось бы отдавать вам слишком много денег.

Поэтому, если вы всё-таки пользуетесь банковским депозитом (например, для подушки безопасности), всегда выбирайте вклад с ежемесячной капитализацией процентов. Это когда проценты прибавляются к сумме вклада каждый месяц, и в следующем месяце процент начисляется уже на увеличенную сумму. Разница между простым и сложным процентом за десять лет при одной и той же ставке может составлять до двадцати процентов от итоговой суммы. Это ваши деньги, которые вы просто отдаёте банку, если не вникаете в условия.

Реальный пример из жизни: две соседки

В одном подъезде жили две соседки, Галина Петровна и Валентина Ивановна. Обе получили в наследство по миллиону рублей в 2010 году. Галина Петровна, будучи человеком консервативным, отнесла деньги в банк, открыла вклад под 8% годовых без капитализации, снимала проценты каждый год и тратила их на внуков, потому что «это же приятно».

Валентина Ивановна открыла индивидуальный инвестиционный счёт, купила на все деньги пай биржевого фонда, который отслеживал индекс Московской биржи, и забыла про него. Она не снимала дивиденды, а реинвестировала их (то есть покупала на них новые акции). Конечно, рынок лихорадило: были годы, когда портфель падал на двадцать процентов, и у Валентины Ивановны тряслись руки. Но она помнила, что цель — не завтра, а через десять лет.

Прошло десять лет. Галина Петровна получила обратно свой миллион и ещё около восьмисот тысяч процентов за десять лет (она их потратила, их нет). Итого у неё миллион. Инфляция за десять лет превратила этот миллион примерно в семьсот тысяч по покупательной способности. Она стала беднее.

У Валентины Ивановны за десять лет индекс вырос, и с учётом реинвестированных дивидендов её миллион превратился примерно в три миллиона рублей. Её капитал утроился. Она может ездить на юг два раза в год, не думая о деньгах. Разница — не в уме, разница в знании про сложный процент и в дисциплине не трогать деньги.

Агрессивный и консервативный подходы к сложному проценту

Сложный процент работает на любых активах, но скорость зависит от риска. Если вы инвестируете в облигации федерального займа (самые надёжные в стране), ваша реальная доходность составит примерно 7–8% годовых с учётом реинвестирования. Ваши деньги будут удваиваться примерно раз в 10–11 лет. За 30 лет вы вырастите капитал в 8–9 раз. Это неплохо для пенсии.

Если вы инвестируете в акции крупных российских и иностранных компаний («голубые фишки»), средняя доходность за долгий период (10–20 лет) составляет 12–15% годовых. Удвоение каждые 5–6 лет. За 30 лет ваш капитал вырастет в 25–30 раз. Это уже состояние.

Если вы инвестируете в акции малых компаний (более рискованные), доходность может быть 20–25%, но вы можете и потерять всё. Это для продвинутых, мы к этому придём к концу книги.

Суть в том, что время работает на вас. Чем раньше вы начнёте, тем лучше. Если вы начнёте в 20 лет, даже с маленькими суммами, к 50 годам вы будете сказочно богаты. Если вы начнёте в 50 лет, у вас есть 15 лет до пенсии, и вы тоже успеете многое, но придётся быть агрессивнее и вкладывать больше.

Психологическая ловушка: «Я начну завтра»

Самая большая проблема со сложным процентом — это человеческий мозг. Нам трудно представить будущее. Нам трудно поверить, что какие-то сто рублей, отложенные сегодня, через двадцать лет станут тысячей. Нам кажется, что это сказки. Мы живём здесь и сейчас, нам хочется новую куртку или хороший ужин сегодня, потому что «завтра может не наступить».

Но статистика говорит обратное. Завтра наступает всегда. И ваши друзья, которые в 25 лет не думали о пенсии, в 45 лет приходят к финансовому консультанту и плачут, потому что у них ничего нет. А те, кто в 25 лет слушал нудных дядек и откладывал по пятьсот рублей, в 45 лет смеются и покупают дома у моря.

Наглядный пример для тех, кто не верит

Допустим, есть человек Андрей. Ему 25 лет. Он начинает откладывать по 15 000 рублей в месяц и инвестировать под 10% годовых (консервативно). Он делает это ровно 15 лет, до 40 лет. А потом перестаёт вкладывать новые деньги, просто оставляет капитал работать. У него к 60 годам (через 20 лет отдыха) будет примерно 25 миллионов рублей.

Другой человек, Борис, говорит: «Я в 25 буду тратить, я начну в 40». Он начинает откладывать в 40 лет те же 15 000 рублей в месяц под те же 10%, но он будет откладывать уже не 15 лет, а 20 лет — до 60 лет. И что вы думаете? К 60 годам у Бориса будет всего около 10 миллионов рублей. Меньше, чем у Андрея, хотя он откладывал дольше и откладывал больше денег (20 лет против 15). В этом магия времени. Андрей подарил своим деньгам 15 лет дополнительного роста, и они отблагодарили его двойным результатом.

Сложный процент и инфляция: вечная битва

Если сложный процент — это ваш щит, то инфляция — это меч врага. Они бьются на поле боя, которое называется «Ваш кошелёк». Инфляция — это сложный процент, но со знаком минус. Она работает по тем же законам, только в обратную сторону. Если инфляция 8% в год, ваши деньги обесцениваются по закону сложного процента, но в минус.

Поэтому ваша задача — чтобы доходность вашего портфеля была выше инфляции. Если инфляция 8%, а вы получаете 6% в банке, вы всё равно в минусе, просто вы не замечаете этого. Если вы получаете 15% на бирже, вы в плюсе на 7% реальных. Эти 7% и создают ваше реальное богатство.

Вот почему держать деньги в «чулке» или в банке «под просто проценты» — это путь в нищету. Вы медленно, но верно движетесь к тому, чтобы ваши сбережения съела инфляция. Инвестиции — это не роскошь, это единственный способ сохранить то, что вы заработали собственным потом.

Упражнение «Временная машина»

Сядьте и представьте: вам 65 лет. Вы выходите на пенсию. Вы живёте в скромной квартире, едите гречку и мечтаете о путешествии, но не можете себе его позволить. Вы смотрите на свои сбережения — их почти нет. Теперь представьте альтернативную реальность: вам 65 лет, у вас есть портфель ценных бумаг, который приносит вам ежемесячный доход, равный трём вашим пенсиям. Вы едете отдыхать в Турцию дважды в год. Вы можете помогать внукам. Вы чувствуете себя защищённым.

Отличие между этими двумя реальностями — не в зарплате, не в удаче, а в том, что вы сделали (или не сделали) сегодня. Сложный процент вознаграждает терпеливых. Он не вознаграждает умных. Он наказывает ленивых и жадных до быстрых денег. Он любит тех, кто умеет ждать.

Итог главы «Сложный процент» в нескольких строках:

Чем раньше вы начнёте, тем меньше денег нужно откладывать для достижения цели.

Проценты должны капитализироваться — это главное условие чуда.

Доходность в 15% против 6% меняет всё на порядок.

Инфляция работает против вас по тем же законам, поэтому вложение в активы — необходимость, а не прихоть.

Ваше терпение — ваш главный актив на фондовом рынке.

Итог после двух глав (для тех, кто делает конспект):

Мы прошли путь от «деньги исчезают» до «деньги размножаются». Вы узнали, что бюджет — это не скучно, а это единственный способ найти свободные деньги. Вы нашли, где скрываются ваши «финансовые дыры» — подписки, кофе, фастфуд, неиспользуемые абонементы. Вы осознали, что кредитная карта — это инструмент, а не способ жизни, и что платить за неё проценты — безумие.

Вы познакомились с силой сложного процента. Возможно, сейчас вы взяли калькулятор и пересчитали, сколько будет стоить ваш будущий капитал, если вы отложите сегодня не десять тысяч, а двадцать. Возможно, вы задумались, что пора бы уже открыть брокерский счёт, пока вы молоды.

В следующей главе мы перейдём от теории к практике — мы начнём говорить о рынках. О том, кто есть кто на бирже, кто такой брокер, зачем нужен депозитарий и как вообще ваш рубль с вашей карты оказывается внутри чужой компании. Это будет захватывающе, потому что там мы начнём превращать теорию в настоящие, реальные покупки. Держитесь крепче.

Глава 4. Кто есть кто на бирже, или Знакомство с финансовым зоопарком

Старый базар и его современное воплощение

Представьте себе огромный рынок, на котором вместо продавцов кваса и фруктов сидят десятки тысяч людей с компьютерами. Одни продают доли в нефтяных вышках, другие — кусочки сети ресторанов, третьи — государственные обещания вернуть долг. Каждый день с открытия до закрытия здесь кипит жизнь: кто-то кричит, кто-то плачет, кто-то хлопает в ладоши от радости, а кто-то хватается за сердце. Это и есть фондовая биржа.

Когда вы слышите слово «биржа», не думайте о чём-то далёком и элитарном. Это просто место встречи продавцов и покупателей. Когда вы покупаете акцию, вы просто договариваетесь с каким-то незнакомцем (или с роботом), который хочет её продать. Вы не покупаете бумажку — вы покупаете право на часть реального бизнеса. Это как если бы вы пришли в ресторан «Макдоналдс» и сказали: «Дайте мне одну миллионную долю этого заведения, я хочу получать деньги с каждой проданной котлеты». И вам бы дали бумажку, подтверждающую это право. Вот акция — это и есть такая бумажка.

Но чтобы на этом рынке не было хаоса и чтобы вас не обманули, придумали целую систему посредников и надзирателей. Давайте разберёмся, кто есть кто в этой иерархии, чтобы вы знали, кому и за что вы платите деньги, и кто защищает ваши интересы.

Брокер — ваш проводник в мир больших денег

Самый главный человек для начинающего инвестора — это брокер. Представьте, что вы пришли на стадион смотреть футбол, но вас не пускают без билета, а билеты продаются только в специальной кассе. Брокер — это та самая касса. Вы не можете выйти на биржу напрямую, потому что биржа — это закрытая площадка, куда имеют доступ только профессионалы. Брокер — это профессиональный посредник, который имеет специальную лицензию и сидит у себя в офисе с множеством экранов.

Вы открываете счёт у брокера, переводите туда деньги, даёте ему поручение: «Купи мне, пожалуйста, десять акций компании "Рога и Копыта"». Брокер берёт ваш приказ, передаёт его на биржу, и там находится продавец, который продаёт вам эти акции. Всё просто. За эту услугу брокер берёт комиссию — небольшую сумму с каждой вашей сделки. Обычно это какие-то копейки, если сумма сделки небольшая, или доли процента от оборота.

Когда выбираете брокера (а их сейчас много), вы должны смотреть на три вещи:

Надёжность. У брокера должна быть лицензия Центрального банка. Это главное. Если у него нет лицензии, он даже не брокер, а мошенник, и ваши деньги могут исчезнуть быстрее, чем вы скажете «финансовая пирамида».

Комиссии. Возьмите таблицу тарифов и посчитайте: сколько вы будете платить за свои мелкие покупки акций. Если вы покупаете акций на тысячу рублей, а брокер берёт комиссию пятьдесят рублей — это пять процентов от сделки! Это убийственная комиссия. Вы должны найти брокера, у которого комиссия составляет десятые или сотые доли процента. Для крупных сумм это мелочь, для маленьких — критично.

Приложение. Посмотрите, какое у брокера мобильное приложение. Оно должно быть удобным, понятным, не лагать. Вы же не хотите нервничать каждый раз, когда пытаетесь купить акцию, а приложение вылетает? У многих крупных брокеров есть демо-счета, где вы можете потренироваться на виртуальных деньгах, прежде чем рискнуть своими кровными.

Депозитарий — ваша нянька для ценных бумаг

Если брокер — это проводник, то депозитарий — это сейф, в котором хранятся ваши ценности. Когда вы покупаете акцию, вы не получаете на руки красивый сертификат с голографической защитой, как в старых фильмах. Сейчас всё электронное. Информация о том, что вы владеете акцией, записана в специальной электронной системе — реестре владельцев ценных бумаг.

Депозитарий ведёт учёт ваших бумаг. Он знает, сколько у вас акций, сколько облигаций. Он следит за тем, чтобы ваши бумаги не потерялись, не были украдены и чтобы дивиденды и купоны приходили именно вам. Обычно депозитарий встроен в брокера или является дочерней структурой, поэтому для вас всё выглядит как единое целое. Но вы должны знать, что ваши бумаги хранятся не в кармане брокера. Они учтены отдельно, и даже если брокер обанкротится (что бывает редко), ваши ценные бумаги никуда не денутся — они переедут к другому брокеру. Депозитарий — это страховка вашей собственности.