Вертикальный предел.

– Опционы пут. Опцион, дающий право его обладателю провести поставку базового актива по цене зафиксированной в контракте, если фактическая рыночная цена гораздо ниже поставочной. В противном случае держатель опциона может не исполнять своё право.

Трейдер, купивший опцион пут имеет право продать базовый актив в будущем по определенной цене. Продавец опциона пут продает покупателю это право за опционную премию. В случае если покупатель считает выгодным для себя реализацию права по опциону, то продавец обязан принять поставку базового актива по заранее оговоренной цене и выплатить за него установленную цену.

В качестве посредника и гаранта исполнения опционных сделок выступает биржа (расчетная палата, клиринговый центр), которая блокирует на счете продавца начальную маржу, что обеспечивает выполнение ими своих обязательств.

А теперь поговорим об опционах более подробно.

Опцион колл.

Как уже было сказано выше, опцион колл, предоставляет покупателю данного контракта право купить базовый финансовый инструмент у продавца опциона по цене заранее оговоренной в контракте в установленные сроки или отказаться от этой покупки.

Трейдер покупает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базового актива. Рассмотрим возможные результаты сделки для покупателя опциона на акцию.

Пример.

– прибыль покупателя опциона колл.

Трейдер – покупатель3, купил европейский опцион колл на акцию. По цене (со страйком) исполнения 1000 руб. Уплатив премию в 100 руб. Предположим, что к моменту истечения срока действия опциона, спот цена акции составила 1200 руб. В данном случае, трйдер – покупатель экспирирует опцион, т.е. покупает акцию у трейдера-продавца опциона за 1000 руб.

Если трейдер – покупатель, сразу продаст акцию на спот рынке, то его выигрыш составит 200 руб. Разница спот цены и величины страйка. Однако в момент заключения контракта трейдер – покупатель уплатил премию в размере 100 руб. Поэтому его чистая прибыль будет равна 100 руб, т.е. выигрыш минус уплаченная премия.

– убытки покупателя опциона колл.

Допустим, что к моменту истечения срока действия опциона цена акции составила 900 руб. В данном случае трейдер не исполняет опцион, так как нет смысла покупать акцию за 1000 руб. по контракту, если ее можно приобрести в данный момент по цене 900 руб. на спот рынке.

Убытки трейдера составили сумму уплаченной премии. Более убытков быть не может.

Убытки покупателя опциона ограничены величиной уплаченной премии.

Графически отобразить результаты сделки от покупки опциона колл можно следующим образом см.рис 3.3.2.1

Рисунок 3.3.2.1 – Результат сделки покупателя опциона колл.

Как видно на рисунке 3.3.2.1 на оси X находиться спот цена акции, либо другого финансового инструмента, к моменту истечения срока действия опциона. Если курс акции равен или ниже 1000 руб., то опцион не исполняется (горизонтальный участок графика), и инвестор несет убыток в размере уплаченной премии, т.е. 100 руб. Если курс базового актива выше 1000 руб. то трейдер – покупатель, может исполнить опцион. Однако на отрезке от 1000 руб. до 1100 руб. исполнение опциона будет не выгодно и только поспособствует уменьшению величины потенциальных убытков. Прибыль держатель опциона получит только, когда курс акции превысит 1100 руб, т.е. величина страйка плюс уплаченная премия.

Итак, опцион колл исполняется, если спот цена базового актива выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.

Графически отобразить результаты сделки от продажи опциона колл можно следующим образом см.рис 3.3.2.2

Пример.

– прибыль продавца опциона колл.

Трейдер – продавец продал европейский опцион колл на акцию, (со страйком) по цене исполнения 1000 руб., получил премию в 100 руб. Предположим, что к моменту истечения срока действия опциона, спот цена акции составила 900 руб. В данном случае трейдер – покупатель, купивший опцион не станет его экспирировать. Продавец получает прибыль в размере 100 руб.

Рисунок 3.3.2.2 – Результат сделки продавца опциона колл.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Примечания

1

Хеджирование – методика компенсации возможных убытков. Более подробно будет рассмотрена далее.

2

Спот – (англ. spot) – класс сделок на наличный актив (товары, акции, облигации, валюту) на условиях его немедленной оплаты и поставки. Рынок, на котором заключаются сделки спот называется спотовым, а цена таких сделок – «ценой спот». Сделки спота заключаются только на наличный актив, в то время как срочные сделки могут заключаться на любые виды торгуемых активов, включая производные ценные бумаги или производные инструменты. Здесь и далее понятии спот будет применятся к рынку акций или рынку базового актива.

3

Понятия “трейдер – покупатель” и “трейдер – продавец", введены для удобства понимания излагаемого материала. Поскольку у них возникают различные обязательства друг перед другом.