Деньги детям не игрушка

2. Как вы считаете, что важнее для финансового успеха: высокий доход или умение правильно распоряжаться деньгами? Обоснуйте свой ответ.

§2 Иерархия большого капитала

Когда мы слышим слово «деньги», чаще всего представляем зарплату, банковскую карту, наличные в кошельке или стоимость какого-либо товара. Именно с этим большинство людей сталкивается ежедневно, поэтому складывается впечатление, что финансовый мир ограничивается личными доходами, расходами и банковским счётом. Однако это лишь небольшая часть гораздо более сложной системы, внутри которой постоянно движется капитал.

Каждый день в мировой экономике совершаются миллионы финансовых операций. Банки кредитуют предприятия, инвестиционные компании распределяют капитал между тысячами проектов, пенсионные фонды инвестируют накопления миллионов людей, а государства принимают решения, способные повлиять на стоимость денег, доступность кредитов и темпы экономического роста. Большая часть этих процессов остаётся незаметной для обычного человека, хотя именно они во многом формируют финансовую среду, в которой мы живём.

У вас может возникнуть вполне закономерный вопрос: «Зачем мне знать всё это, если я хочу просто научиться грамотно обращаться со своими деньгами?» Ответ достаточно прост. Практически любой финансовый инструмент, с которым человек сталкивается в жизни, является частью гораздо более крупной системы. Банковские вклады, кредиты, инвестиции, пенсионные накопления и даже стоимость привычных товаров существуют не сами по себе. Их работа напрямую связана с тем, как устроено движение капитала в современной экономике.

Конечно, эта глава не ставит перед собой цель превратить вас в экономиста или специалиста по мировым финансам. Для этого потребуются годы обучения и практики. Наша задача гораздо скромнее — сформировать общее представление о том, как устроен мир большого капитала. Это позволит легче понять материал следующих глав и увидеть взаимосвязь между мировыми финансовыми процессами и личными решениями каждого человека.

Уже совсем скоро мы перейдём к вопросам, которые можно применять на практике: поговорим о банковских картах, накоплениях, кредитах, инвестициях и построении собственного капитала. Но прежде полезно сделать небольшой шаг назад и посмотреть на финансовую систему целиком. Иногда именно понимание общей картины помогает гораздо быстрее разобраться в отдельных деталях.

Каждый человек по-своему взаимодействует с деньгами. Кто-то получает заработную плату, оплачивает покупки банковской картой, откладывает часть дохода или делает первые инвестиции. Для большинства людей именно этим финансовый мир и ограничивается. Кажется, что деньги существуют только для того, чтобы покупать товары, оплачивать услуги или храниться на банковском счёте. Это естественно, ведь именно с такой стороной финансов мы сталкиваемся практически ежедневно.

Однако за привычными действиями скрывается гораздо более сложная система. Деньги постоянно находятся в движении. Они переходят от человека к человеку, от компаний к банкам, от банков к предприятиям, от предприятий к инвесторам. Одни финансовые потоки помогают строить новые заводы, другие — развивать технологии, третьи — финансировать научные исследования или строительство дорог. То, что для одного человека является обычной покупкой, для экономики становится частью огромного непрерывного процесса.

Представьте себе современный город. Каждый день тысячи людей покупают продукты, оплачивают проезд, посещают кафе, получают заработную плату и совершают десятки других финансовых операций. Если посмотреть на каждую из них отдельно, они покажутся совершенно незначительными. Однако именно из миллионов подобных операций складывается работа всей экономики. Деньги практически никогда не находятся в состоянии покоя. Они постоянно переходят от одного участника к другому, выполняя свою главную задачу — обеспечивая движение капитала и развитие экономики.

Теперь попробуем немного изменить масштаб.

Для большинства семей миллион рублей является серьёзной суммой, которую можно копить несколько лет. Для небольшой компании это может быть стоимость нового оборудования или годового бюджета одного отдела. Однако в мире большого капитала такие суммы уже не кажутся значительными. Крупные инвестиционные фонды, пенсионные организации и международные компании ежедневно совершают операции на десятки и сотни миллионов долларов, а иногда речь идёт о миллиардах. Общая стоимость активов крупнейших управляющих компаний мира измеряется уже не миллиардами, а триллионами долларов. Настолько большие числа трудно представить, поэтому человеческий мозг часто перестаёт ощущать разницу между миллионом, миллиардом и триллионом. Между тем разница колоссальна: один триллион — это тысяча миллиардов.

Несмотря на такие различия в масштабах, принципы управления капиталом остаются удивительно похожими. Неважно, распоряжается человек несколькими тысячами рублей, семейными накоплениями, капиталом собственного бизнеса или активами крупного инвестиционного фонда. Перед каждым стоят практически одинаковые задачи: сохранить капитал, защитить его от необоснованных рисков, разумно распределить ресурсы и постараться увеличить их стоимость в долгосрочной перспективе. Разница заключается не столько в принципах, сколько в ответственности и масштабе принимаемых решений.

Из-за этого нередко возникает ошибочное представление, будто существует два совершенно разных мира: мир обычных людей и мир большого капитала. На самом деле такой границы нет. Это единая финансовая система, в которой каждый участник связан с другими. Деньги, лежащие на банковских счетах миллионов людей, становятся источником кредитов для бизнеса. Пенсионные накопления превращаются в долгосрочные инвестиции. Капитал компаний направляется на создание новых производств, разработку технологий и выпуск товаров. Затем результаты этой деятельности возвращаются в экономику в виде новых рабочих мест, заработной платы, налогов и возможностей для дальнейшего развития.

Именно поэтому решения, принимаемые крупными финансовыми организациями, гораздо ближе к жизни обычного человека, чем может показаться на первый взгляд. Изменение процентных ставок влияет на стоимость ипотеки и кредитов. Инвестиции крупных фондов помогают компаниям расширять производство и создавать новые рабочие места. Решения центральных банков отражаются на доступности денег в экономике, а значит, косвенно затрагивают практически каждого человека — независимо от того, интересуется он финансами или нет.

По этой причине понимать устройство финансовой системы полезно не только инвесторам, предпринимателям или экономистам. Эти знания помогают увидеть взаимосвязь между личными финансами и событиями, которые происходят далеко за пределами собственного города или страны. Когда человек начинает понимать общую картину, многие привычные финансовые явления перестают казаться случайными. Он уже смотрит на деньги не только как на средство оплаты покупок, а как на часть большой системы, внутри которой ежедневно принимаются решения, влияющие на жизнь миллионов людей.

Что общего между современным заводом, небольшим семейным кафе, программой Microsoft Excel, патентом на новое лекарство, сельскохозяйственной фермой и акциями крупной компании?

На первый взгляд кажется, что между ними почти нет ничего общего. Это совершенно разные вещи, созданные для разных целей. Однако с точки зрения экономики все они относятся к одному понятию — капиталу.

Многие люди считают, что капитал — это просто большое количество денег. Такое представление вполне объяснимо. Когда мы слышим фразы «крупный капитал», «приток капитала» или «владелец капитала», воображение сразу рисует огромные банковские счета, чемоданы с наличными или миллиардеров из списка Forbes. На самом деле деньги — лишь одна из возможных форм капитала, и далеко не самая важная.

Экономисты рассматривают капитал гораздо шире. Под капиталом понимают ресурсы, которые способны создавать новую стоимость и приносить доход в будущем. Именно поэтому капиталом могут быть производственные предприятия, оборудование, коммерческая недвижимость, технологии, программное обеспечение, интеллектуальная собственность, акции компаний и даже знания сотрудников, если благодаря им организация становится эффективнее.

Рассмотрим простой пример.

Представьте двух человек. У первого на банковском счёте лежит десять миллионов рублей. Он хранит эти деньги уже несколько лет, не инвестирует их и никак не использует. У второго человека личных денег значительно меньше, однако он владеет небольшой мастерской. В ней работают сотрудники, установлено оборудование, заключены договоры с клиентами, а прибыль регулярно направляется на развитие бизнеса.

Кто из них богаче?

Однозначного ответа здесь нет. Первый человек действительно обладает большей суммой свободных денег. Однако второй владеет капиталом, который ежедневно создаёт новую стоимость. Его предприятие производит товары или оказывает услуги, выплачивает заработную плату, платит налоги, развивается и со временем может стоить значительно дороже первоначальных вложений.

Именно в этом заключается одно из главных отличий между деньгами и капиталом. Деньги позволяют приобрести ресурсы, а капитал помогает создавать новые ресурсы, товары, услуги и доход.

По этой причине деньги сами по себе ещё нельзя назвать капиталом. Пока они лежат дома, на банковском счёте или в сейфе, они остаются денежными средствами. Как только эти деньги начинают работать — превращаются в оборудование, инвестиции, предприятие, технологию или долю в компании, — они становятся частью капитала.

Именно поэтому крупнейшие экономики мира оцениваются не только количеством денег в обращении. Их настоящее богатство заключается в другом: в заводах, университетах, дорогах, электростанциях, научных разработках, технологиях, квалифицированных специалистах, успешных компаниях и миллионах людей, ежедневно создающих новую ценность.

Финансово грамотный человек постепенно начинает смотреть на деньги иначе. Для него деньги перестают быть конечной целью. Они становятся инструментом, с помощью которого можно приобрести активы, способные приносить доход и создавать новую стоимость. Именно такое мышление отличает человека, который просто копит деньги, от человека, который постепенно строит собственный капитал.

Каждый год журнал Forbes публикует список самых богатых людей мира. Рядом с их именами стоят впечатляющие цифры: 50 миллиардов долларов, 120 миллиардов, а иногда и более 200 миллиардов. У человека, который впервые видит такие рейтинги, почти всегда возникает одинаковая мысль: неужели все эти деньги действительно находятся у них на банковских счетах?

На самом деле — нет.

Это одно из самых распространённых заблуждений, связанных с финансами.

Когда СМИ сообщают, что состояние предпринимателя составляет, например, 150 миллиардов долларов, речь идёт не о количестве денег, лежащих на его карте или банковском счёте. Эта сумма отражает примерную рыночную стоимость принадлежащих ему активов. Чаще всего это акции собственных компаний, доли в бизнесе, недвижимость, инвестиции и другие виды имущества.

Рассмотрим простой пример.

Предположим, предприниматель владеет 25% компании, общая рыночная стоимость которой составляет 40 миллиардов долларов. В этом случае стоимость его доли оценивается примерно в 10 миллиардов долларов. Именно эта цифра и будет учитываться при расчёте его состояния.

Однако это вовсе не означает, что он может открыть банковское приложение и увидеть на счёте 10 миллиардов долларов. Большая часть его состояния существует не в виде свободных денег, а в виде собственности. Пока эта доля принадлежит ему, она считается частью его капитала. Чтобы превратить её в наличные деньги, необходимо найти покупателя и продать акции. На практике сделать это быстро практически невозможно, особенно если речь идёт о столь крупных пакетах.

Есть ещё одна особенность, о которой редко задумываются.

Стоимость активов постоянно меняется. Цена акций может вырасти или снизиться буквально за один торговый день. Вместе с ней изменится и расчётное состояние владельца компании. Иногда за несколько часов предприниматель может «потерять» несколько миллиардов долларов, хотя на самом деле он ничего не продавал и не переводил деньги с одного счёта на другой. Изменилось лишь то, как рынок оценивает стоимость принадлежащих ему активов.

Именно поэтому в экономике существует понятие ликвидности. Ликвидность показывает, насколько быстро актив можно превратить в деньги без существенной потери его стоимости. Наличные деньги обладают практически абсолютной ликвидностью. Продать квартиру, завод или крупный пакет акций значительно сложнее. На это могут уйти недели, месяцы, а иногда и годы.

Важно понимать и ещё одну вещь. Очень богатые люди редко стремятся продать принадлежащие им компании полностью. Во многих случаях именно владение бизнесом позволяет им получать доход, влиять на развитие компании и продолжать увеличивать стоимость своего капитала. Если предприниматель продаст весь свой пакет акций, он может лишиться контроля над компанией, которую создавал многие годы.

Поэтому богатство и свободные деньги — далеко не одно и то же. Человек может обладать огромным состоянием и при этом иметь относительно небольшую сумму доступных денежных средств. И наоборот, можно иметь значительные накопления на банковском счёте, но практически не обладать капиталом, который способен приносить доход в будущем.

Именно здесь становится особенно заметной разница между мышлением обычного человека и мышлением инвестора. Первый чаще спрашивает: «Сколько денег у него на счёте?» Второй задаёт совсем другой вопрос: «Какими активами он владеет и какую ценность они создают?»

Эта разница кажется незначительной, однако именно она помогает правильно понимать новости, финансовые рейтинги и устройство современной экономики. Когда в следующий раз вы увидите список Forbes, попробуйте посмотреть на него иначе. Перед вами будет не рейтинг людей, у которых больше всего денег на банковской карте, а список людей, владеющих крупнейшими активами и долями в компаниях.

Теперь, когда мы разобрались, что капитал — это не просто деньги, а значительно более широкое понятие, возникает следующий вопрос. Если в мире существуют активы стоимостью в десятки и сотни триллионов долларов, кто вообще управляет таким количеством капитала? Неужели этим занимаются отдельные миллиардеры?

На самом деле современная финансовая система устроена значительно сложнее. Капитал постоянно перемещается между людьми, компаниями, банками, фондами и государствами. У каждого участника этой системы есть собственная задача. Кто-то создаёт капитал, кто-то помогает ему двигаться, кто-то инвестирует его, а кто-то устанавливает правила, по которым работает вся финансовая система.

Чтобы лучше понять эту структуру, представим её в виде нескольких уровней.

Первый уровень — люди и семьи

Любая финансовая система начинается с человека.

Именно люди работают, получают доход, оплачивают товары и услуги, платят налоги, открывают вклады, оформляют кредиты и начинают инвестировать. По отдельности суммы могут быть совсем небольшими, однако если объединить деньги миллионов людей, получится капитал огромного масштаба.

Фактически именно население является первоначальным источником большей части денежных потоков в экономике.

Второй уровень — компании и предприниматели

Следующим звеном становятся предприятия.

Компании используют капитал для создания новых товаров и услуг, строительства производств, покупки оборудования, разработки технологий и найма сотрудников. Именно здесь деньги начинают превращаться в реальные продукты, рабочие места и экономический рост.

Можно сказать, что бизнес соединяет капитал с производством.

Третий уровень — коммерческие банки

Большинство людей воспринимает банк как место, где можно хранить деньги или оформить кредит. На практике его роль значительно шире.

Банки помогают деньгам постоянно находиться в движении. Они принимают вклады, проводят платежи, кредитуют население и бизнес, обеспечивают работу расчётов между компаниями и поддерживают ежедневное функционирование экономики.

Без банков современную финансовую систему представить практически невозможно.

Четвёртый уровень — институциональные инвесторы

Именно здесь масштабы капитала начинают резко увеличиваться.

Под термином «институциональные инвесторы» понимают организации, которые управляют крупными объёмами средств от имени других людей или организаций.

К ним относятся:

* пенсионные фонды;

* страховые компании;

* инвестиционные фонды;

* ETF;

* университетские эндаументы;

* благотворительные фонды;

* суверенные фонды государств.

Именно эти организации ежедневно принимают инвестиционные решения на суммы, которые значительно превышают бюджеты многих стран.

Важно понимать одну простую мысль. В большинстве случаев эти деньги принадлежат не самим фондам. Они принадлежат миллионам людей, которые доверили им управление своими накоплениями.

Пятый уровень — управляющие компании

Когда речь заходит о мировом капитале, часто можно услышать названия BlackRock, Vanguard, State Street или Fidelity.

Вокруг этих компаний существует множество мифов. Иногда можно встретить утверждения, будто они «владеют всем миром». На самом деле это слишком сильное упрощение.

Главная задача подобных компаний — не владеть капиталом клиентов, а профессионально управлять им.

Представьте человека, который сдаёт квартиру в доверительное управление. Управляющая компания занимается поиском арендаторов, следит за состоянием недвижимости и решает организационные вопросы. Однако квартира продолжает принадлежать владельцу.

По похожему принципу работают и крупнейшие управляющие компании мира. Они принимают инвестиционные решения в рамках своих полномочий, однако капитал остаётся собственностью клиентов — пенсионных фондов, страховых компаний, университетов, благотворительных организаций, государств и миллионов частных инвесторов.

Именно поэтому в финансовом мире часто используют выражение «активы под управлением». Оно означает, что компания отвечает за управление капиталом, но не является владельцем всех этих средств.

Шестой уровень — центральные банки и государства

На вершине этой системы находятся организации, определяющие правила её работы.

Центральные банки отвечают за денежно-кредитную политику, регулируют банковскую систему, влияют на процентные ставки и контролируют выпуск национальной валюты. Государства, в свою очередь, формируют законодательство, собирают налоги, финансируют общественные проекты и создают условия для развития экономики.

Именно решения этих институтов во многом определяют, насколько доступными будут кредиты, сколько будут стоить деньги и в каких условиях будут работать остальные участники финансовой системы.

Если посмотреть на эту структуру целиком, становится понятно, что мир большого капитала — это не закрытый клуб миллиардеров, а огромная система взаимосвязанных участников. Каждый выполняет свою роль, и работа одного уровня невозможна без остальных. Деньги миллионов людей постепенно объединяются, превращаются в инвестиции, финансируют развитие бизнеса и инфраструктуры, а затем снова возвращаются в экономику, формируя новые доходы, рабочие места и возможности для дальнейшего роста.

Когда люди слышат слова «инвестиционный фонд» или «пенсионный фонд», многие представляют организацию, которая управляет деньгами исключительно очень богатых людей. Такое представление далеко от реальности.

Попробуйте посмотреть на ситуацию с другой стороны.

Представьте небольшой город, в котором живёт сто тысяч человек. Каждый месяц работающие жители откладывают совсем небольшую сумму на будущую пенсию. Для одного человека это может быть всего несколько тысяч рублей. Кажется, что такие деньги не способны существенно повлиять на экономику. Однако если сложить накопления всех жителей города, получится уже капитал в сотни миллионов рублей. Если же представить не один город, а целую страну с миллионами работников, масштабы становятся совершенно другими.

Именно так и работают пенсионные фонды. Они не печатают деньги и не создают их из воздуха. Их основная задача — собрать небольшие накопления огромного количества людей, сохранить их и, по возможности, увеличить их стоимость за счёт долгосрочных инвестиций. Ведь деньги, которые понадобятся человеку через двадцать или тридцать лет, не должны просто лежать без движения. За такой срок их покупательная способность может существенно измениться, а значит, капитал должен работать.

Поэтому пенсионные фонды вкладывают средства в различные активы. Это могут быть акции крупнейших компаний, государственные облигации, корпоративные облигации, инфраструктурные проекты, коммерческая недвижимость и другие финансовые инструменты. Конкретный состав инвестиций зависит от законодательства страны, стратегии фонда и уровня допустимого риска.

Здесь важно понять одну простую мысль. Когда пенсионный фонд покупает акции крупной компании, это не означает, что он делает ставку на быстрое обогащение. Его задача совершенно другая. Пенсионные фонды мыслят десятилетиями. Они стремятся обеспечить стабильный рост капитала, который однажды будет использован для выплаты пенсий миллионам людей.

Именно поэтому пенсионные фонды считаются одними из крупнейших институциональных инвесторов в мире. Они управляют капиталом огромного количества людей одновременно. При этом сам фонд не становится владельцем этих денег. Он лишь отвечает за их сохранение и грамотное размещение в интересах будущих пенсионеров.

Получается интересная закономерность. Огромные суммы, которыми оперируют крупнейшие финансовые организации мира, далеко не всегда принадлежат миллиардерам. Во многих случаях они складываются из миллионов небольших накоплений обычных людей. Деньги каждого отдельного человека могут показаться незначительными, однако вместе они превращаются в капитал, способный финансировать строительство предприятий, развитие новых технологий и реализацию масштабных проектов.

Именно здесь особенно хорошо видно, как устроена современная экономика. Большой капитал не возникает сам по себе. Чаще всего он складывается из огромного количества небольших денежных потоков, которые объединяются, распределяются и начинают работать как единая система.

После знакомства с пенсионными фондами возникает вполне закономерный вопрос. Если миллионы людей доверяют свои накопления различным фондам, кто помогает управлять таким огромным количеством капитала?

Одним из наиболее известных примеров является американская инвестиционная компания BlackRock. Сегодня она считается одной из крупнейших компаний по управлению активами в мире. Под её управлением находятся активы общей стоимостью в несколько триллионов долларов. Эта цифра кажется настолько огромной, что вокруг компании появилось множество мифов и заблуждений.

Самое распространённое из них звучит примерно так: «BlackRock владеет триллионами долларов.»

Это неверно.

Гораздо правильнее сказать, что компания управляет этими активами от имени своих клиентов.

Разница между словами «владеть» и «управлять» здесь принципиальна.

Представьте человека, который решил сдавать свою квартиру через управляющую компанию. Она ищет арендаторов, следит за состоянием жилья, оформляет документы и получает за свою работу комиссию. Однако квартира продолжает принадлежать владельцу. Управляющая компания распоряжается объектом только в пределах своих полномочий.

Похожим образом работают и крупнейшие инвестиционные компании мира.

За активами BlackRock стоят пенсионные фонды, страховые компании, университеты, государственные инвестиционные фонды, благотворительные организации и миллионы частных инвесторов. Компания не становится собственником этих денег. Её задача — распределять капитал в соответствии с выбранной инвестиционной стратегией, оценивать риски и помогать клиентам достигать поставленных финансовых целей.

Именно поэтому в финансовой сфере часто используют выражение «активы под управлением». Оно означает, что организация отвечает за профессиональное управление средствами клиентов, но не является их владельцем.

Во главе BlackRock уже много лет стоит Ларри Финк — американский предприниматель и финансист. В 1988 году он стал одним из основателей компании, которая со временем превратилась в одного из крупнейших мировых управляющих активами. Финк считается одним из самых влиятельных представителей современной инвестиционной индустрии. Под его руководством компания уделяет большое внимание управлению рисками, долгосрочным инвестициям и развитию аналитических технологий, позволяющих оценивать состояние мировых финансовых рынков.