Управление Крупным Капиталом. Биржи

Знания

Разделю «знания» на два вида – полученные от других и из своего опыта. Жизненный опыт обычно «объясняет» намного понятнее, жестче, быстрее и лучше запоминается в отличие от легко полученных знаний от кого-либо, ведь пословица «легко пришло – легко ушло» не только про деньги.

Приведу такой пример, человек нашел 100 000 рублей, какая его первая мысль? Думаю, такая: «На что бы потратить?». А если этот же человек не просто получил от кого-то просто так или нашел деньги, а заработал эти же 100 000 рублей при ставке, допустим, 200 рублей в час, истратив 500 часов жизни. Вопрос: он поспешит поскорее расстаться со своими деньгами? Я думаю, что ответ очевиден, что нет и желания поскорее потратить у него, думаю, не возникнет. Также и в знаниях, я призываю внимательно прочитать и обдумать написанное, за каждую мысль мной была отдана достаточная плата, вам же эти мысли достанутся легко, в этом и опасность, что будут также легко забыты.

Вопросы важности денег для жизни оставим философам, а в аспекте денежных отношений знания о правильной торговле на биржах я считаю наивысшими из возможных – нет в мире такой сильной компании, которая приблизилась своей экономической мощью с биржами, ведь на них уже торгуются крупнейшие компании стран, причем тысячами, нет альтернативных по разнообразию и емкости вложений, позволяющих так диверсифицировать капитал.

Для понимания написанного, и что важнее, для использования при инвестировании, у читателя должно быть хотя бы общее представление о биржах, ценных бумагах и графиках. Очень желательно, чтобы вами уже была почувствована боль и жадность, которые обычно возникают при работе на бирже. Если, предположим, мы дадим годовалому ребенку некие знания и покажем на каких уровнях и в какую бумагу войти и выйти, он сможет воспользоваться информацией и заработать? Нет, ребенок не сможет воспользоваться знаниями, прежде всего, потому что он до этого не дорос.

Допустим, вы когда-то уже разочаровались в таком интересном и прибыльном процессе, как инвестирование, может быть даже потеряли там огромное количество денег. Возможно, брали кредиты, чтобы вложить в бумаги, которые вам посоветовал «гуру» из интернета. А может быть вы набрали ненужные активы по завышенным ценам, которые не приносят вам прибыли. Так вот, я хочу вам сказать, что важно чувствовать всю ответственность, прежде всего думать головой, научиться анализировать всю, абсолютно всю информацию, которую вам предоставляет данная книга. Иначе понять, а главное, осознать и воплотить в жизнь написанное вам будет очень сложно.

Знания, правильный взгляд на торговлю, наличие прекрасной торговой системы, умение ждать – и вы непобедимы, ваш капитал в безопасности и готов к прибылям. Знайте, когда на рынке «месево», «кровь» участников чуть ли не льется с мониторов, тысячи маржин-коллов приходят к трейдерам, портфели уничтожаются в один день, когда все это происходит есть силы, которые только рады происходящему, для них появилась прекрасная возможность получить чуть ли не гарантированные прибыли в будущем и основным отличием проигравших от победителей является отсутствие либо искажение знаний у одних и их наличие у других.

Эта книга собрала полезные практические взгляды на инвестирование капитала на биржах и является результатом многолетнего опыта, ошибок, разочарований, бега в биржевой толпе, запоев, стрессов и боли. Теперь, имея опыт, я с улыбкой смотрю на сделанные ошибки и удивляюсь как я мог их совершить. Но все в этом мире логично, я уверен, что все те ошибки привели меня сегодня к состоянию профессионала, к которому я стремился годами.

Излагать материал автор будет простыми словами, чтобы даже непрофессиональному инвестору было понятно о чем идет речь. Автор больше практик, чем писатель и больше математик, чем гуманитарий, поэтому, надеюсь, читатель великодушно простит, если мысль высказана не так красиво, главное, чтобы было понятно. Ведь, если хочется красоты, можно посетить Эрмитаж, а насчет понятности много научных текстов не могут ей похвастаться.

 Стоит отметить, что автор создал небольшой словарь терминов, в самом конце книги, на которые будут сноски в тексте и которые можно рассмотреть при прочтении материала.

Я попытаюсь перенести вас на уровень опытного инвестора. Ведь по незнанию можно совершить большие ошибки, а вот имея опыт можно не только не попадать в невыгодные ситуации, но и получать прибыль даже от событий, которые могут новичкам показаться страшными. Например, торговля в кризис смывает с рынка тысячиспекулянтов и инвесторов, рвет тысячи портфелей, но при этом некоторые профессионалы улучшают свои портфели, для них кризис – просто прекрасно! Есть возможность получить активы по таким прекрасным ценам, о которых нельзя было и мечтать даже совсем недавно.

При спокойном рынке и наблюдении за конкретной бумагой, очень сложно дождаться подходящих приемлемых уровней цен. Ведь обычно следят за надежной крупной компанией, а цена ее акции может существенно уменьшится либо в кризис, либо по причине больших проблем в самой компании, но тогда она уже перестает быть надежной. Пример: на мой взгляд, за рассматриваемый 16-летний период, акция Газпрома была интересна для приобретения только 4 месяца в 2008 году, когда цена уходила ниже 100 рублей или около 2% от рассматриваемого долгосрочного периода. При покупке на данных уровнях открывались бы возможности как для последующего плавного выхода из позиции, так и для спекуляции (продажа на определенных уровнях и откуп проданной позиции ниже через определенный интервал), в остальное время возможностей для покупки, а значит и дальнейшей работы, не было.

Цели инвестирования на бирже не отличаются от целей в других сферах бизнеса – это сохранение и преумножение капитала с минимизацией риска. Что касается именно биржи, то тут капитала должно быть достаточно для нормального функционирования стратегии и он должны инвестироваться на долгий срок, желательно с реинвестированием.

Реинвестирование очень важно и помогает увеличивать капитал в геометрической прогрессии. Приведу пример работы реинвестирования или, по-другому, «сложного процента» или «восьмого чуда света». Два инвестора, у каждого капитал по $1, доходность в год 100%, т.е. после первого года каждый из данных инвесторов заработает по 100% на вложенный капитал, в первый год по $1, далее в зависимости от вложенного капитала. Рассмотрим изменение их капиталов за 10 лет с учетом реинвестирования и без.

Инвестор1 ежегодно забирает прибыль, начальный капитал оставляет в работе, вот изменение его капитала с учетом прибыли:

Итого за 10 лет Инвестор1 получил прибыль $10 и сохранил начальный капитал $1, в итоге у него результат после 10 лет инвестирования (капитал + прибыль + изъятия) составил $11.

 Инвестор2 не забирает прибыль совсем, более того, он реинвестирует ее, начальный капитал также оставляет в работе, вот изменение его капитала с учетом прибыли:

Итого за 10 лет Инвестор2 получил прибыль $1 023 и сохранил начальный капитал $1, в итоге у него результат после 10 лет инвестирования (капитал + прибыль + изъятия) составил $1 024.

За счет реинвестирования прибыли результат инвестирования Инвестора2 превысил в 93 раза результат Инвестора1, при равном начальном капитале и одинаковой прибыльности, но без реинвестирования. Действительно, чудо!

Акции

Инструментов для инвестирования множество:

• Акции

• Облигации

• Депозитарные расписки

• ETF

• Драгоценные металлы

• Валюта

• Инструменты срочного рынка

А́кция – эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.

Депозитарные расписки можно приравнять к акциям, облигации в большинстве имеют срок обращения, значит, краткосрочны. Они полезны для временного вложения свободного капитала, но внимательно их рассматривать не будем. ETF – это публичный инвестиционный фонд, который выставляет для продажи на бирже универсальные акции, состоящие из долей разных компаний, там в основе также чаще всего акции. Для простоты будем рассматривать объектом инвестирования только акции, вложения в остальные инструменты по свойствам схожи с вложением в акции, для упрощения буду называть объекты инвестирования «бумаги».

У акций две замечательные потенциальные способности – сохранение капитала и его преумножение, и интересна она с точки зрения надежности, перспективность, прибыльности и спекулятивности.

Многие нынешние голубые фишки когда-то были неизвестными и стоящими «копейки», но перспективными компаниями. Мы и сейчас точно не можем знать какие акции завтра станут перспективными лидерами отраслей, как следствие, увеличатся в цене в разы. Так как мы не знаем кто кем станет, логично, что любая акция достойна быть в вашем портфеле. Ведь далеко не каждая компания, даже крупная, может позволить себе иметь свои акции на бирже, а если акция уже торгуется на организованном рынке, значит, в ней «что-то есть» или было. Конечно, бывают такие бумаги, которые можно назвать мусором, ничего не стоящими акциями, реальная стоимость которых ноль и их уход с биржи лишь вопрос времени. Но можете ли вы гарантировать, например, поставить ставку 1000:1 и получить лишний доллар, поставив $1000, что это так с данной конкретной акцией? Если можете, рекомендую вам быть поосторожнее и понять, что будущее неизвестно, его нельзя знать, а можно только предполагать исходя из истории и текущей ситуации. Может, она еще словно птица Феникс восстанет из пепла. Я еще раз озвучу, что любая акция достойна быть в вашем портфеле, но есть важный момент, он является определяющим: на какой процент вашего общего торгового капитала эта акция куплена. Этим я говорю о необходимости диверсификации инвестиций, а так как я утверждаю, что инвестировать необходимо в любую компанию, то я имею ввиду максимально возможную диверсификацию, во все инструменты.

Приведу пару примеров взлета вроде бы уже потерянных для инвесторов акций.

Акция Aclaris Therapeutics Inc (тикер на NASDAQ: ACRS) к августу 2019 года растеряла почти всю стоимость, упав с максимума декабря 2015 года с цены $33,88 и достигнув минимума $0.7 в марте 2020 года. Как видно из графика, рынок разочаровался в перспективности данной компании и акция с августа 2019 по май 2020 года лежала на уровне около $1.

Вроде бы логичен дальнейший уход с биржи, но получилось следующее: чуть больше, чем за год, в апреле 2021 года, цена доходит с $0,7 до $30,38, т.е. растет в 43 с лишним раза. Хотели бы вы прибыль 4 300% годовых?

Еще пример. Цена акции падает с $53,64 до $1 в период с января 2000 по апрель 2003 года. Если инвесторы посчитали, что справедливая цена в 53 раза меньше предыдущего максимума, значит, в компании не то что все плохо, а просто ужасно, значит, и перспективы ее очень печальны.

Но со временем все наладилось и в сентябре 2011 года цена акции достигла $47,24, в 47 раз больше минимума.

Да, в данном случае произошло все не так быстро, как в предыдущем, но по возможному результату имеем 4 600% прибыли за 8 лет, при простом проценте получаем 575% годовых. Если вы знаете альтернативные инвестиции с такой же доходностью, я за вас очень рад.

Я проанализировал свои худшие убыточные инвестиции и пришел к выводу, что причины обычно не в самом факте покупки, а в размере позиции по инструменту и неумении ждать. Страшен не сам факт инвестирования в упавшие в цене или ушедшие с биржи или в банкротство бумаги, а сумма инвестирования в данный инструмент!

Есть бумаги, которые, как оказалось, изначально были плохими, убытки по ним – это нормально и покрываются прибылью от хороших бумаг. Если же убыточных на данный момент входов очень много, значит, весь рынок в нижней фазе и обязательно будет верхняя, если подождать, другое дело, что ждать можно годами. Как это ни странно, ждать годами совсем не сложно, если делать это правильно, я рассмотрю ожидание в отдельной главе. Посмотрим на работу сердца: оно расширяется и сжимается, и так годами. Мы не впадаем в панику, когда наше сердце сжимается, нужно также относиться и к рынку – если он падает, значит, отличное время для покупки, правильная система покажет на каких уровнях покупать, все просто и приятно.

Выберите сейчас для примера акцию, допустим, Газпром. Текущая цена, например, 150 рублей. Вы бы купили ее по 95 рублей? Конечно! Так почему же когда цена доходит до 95 рублей люди продают? Разве это не глупо? Сейчас, на данном уровне цены, кажется глупо, но по каким-то причинам цена упала, и причины эти отрицательные. Если смотреть краткосрочно ситуация обычно очень печальная, иначе бы цена так сильно не упала, но если посмотреть длительный промежуток времени можно четко увидеть, что подобные падения были не раз.

Рассмотрим ход мыслей типичного трейдера. На рисунке показана зависимость настроения и мыслей от цены акции:

Вот как вкратце можно описать влияние вложенной суммы в убыточную сделку. Потерял на падении акции весь заработанный за жизнь капитал – ужас! А если потерять всего 100 рублей? Улыбка.

Биржа

Биржа – организатор торговли товарами, валютой, ценными бумагами, производными и другими рыночными инструментами. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Биржа дает возможность приобретения:

• Долей компаний в виде акций в тысячах бизнесов, причем размер доли инвестор выбирает сам: от 1 акции до огромной доли в капитале компании;

• Облигаций компаний и государств;

• Драгоценных металлов;

• Прочих инструментов.

Биржа дает отличную возможность для диверсификации капитала: на 1 декабря 2022 года на бирже ММВБ торгуется более 3500 инструментов (включая облигации), NYSE более 3100 американских акций и ADR ведущих «зарубежных» компаний, NASDAQ около 3300 бумаг.

Человеку свойственно избегать чрезмерных рисков, отсюда и получаем стремление к диверсификации активов: правильно иметь не только что-то одно, пусть даже это надежный бизнес, а еще и недвижимость, золото, акции, облигации, другие инструменты сохранения и накопления капитала. В большей части мы затронем акции, но стоит отметить, что важно иметь в своем портфеле и недвижимость, и золото. Недвижимость сбалансирует портфель, ведь когда на рынках происходят всплески, то недвижимость часто остается относительно стабильной в цене. Что можно сказать насчет золота? Золото было до нас, будет после нас – важный, устойчивый актив. Диверсификация на бирже – это стратегия, которая позволяет трейдерам распределить свои инвестиции между различными видами активов и инструментов, чтобы снизить риски и повысить потенциальную прибыль. Логично, что со временем и ростом благосостояния люди стремятся на биржу самостоятельно или опосредованно – через фонды, управляющих.

Преимущества диверсификации на бирже:

Диверсификация помогает снизить риски, связанные с инвестированием в один конкретный актив или инструмент. Разнообразие активов в портфеле помогает снизить риск потери денег в случае неблагоприятного движения цен на один из активов. Диверсификация помогает повысить потенциальную прибыль, так как портфель состоит из различных активов, которые могут приносить доход в разное время и в разных рыночных условиях. Если трейдер инвестирует все свои средства в один инструмент, это может отрицательно повлиять на его портфель в случае неудачи. Диверсификация помогает уменьшить влияние одного инструмента на портфель. Диверсификация позволяет трейдеру быть более гибким и адаптивным к изменениям на рынке, так как портфель состоит из разных активов.

Для диверсификации на бирже необходимо инвестировать в различные классы активов, такие как акции, облигации, фонды, валюты и сырьевые товары. Распределять инвестиции между разными секторами экономики, чтобы уменьшить риски, связанные с экономическими циклами. Разнообразить по рынкам и географии, чтобы уменьшить риски, связанные с политической и экономической нестабильностью в определенных странах. Использовать инвестиционные инструменты, такие как взаимные фонды или ETF, которые представляют собой портфель разных активов.

Важно понимать, что диверсификация не гарантирует прибыль или защиту от потерь, но помогает снизить риски и повысить потенциальную прибыль.

Кроме диверсификации есть и другие плюсы инвестирования на бирже. В качественных инструментах высокая мгновенная ликвидность. Ликвидность (от лат. liquidus «жидкий, перетекающий») – свойство активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Это очень важное свойство, позволяющее качественно управлять инвестированным капиталом.

Рассмотрим потери от низкой ликвидности некоторых активов. Представим, что у нас есть огромный дворец, например, Дворец Юсуповых на Фонтанке в Петербурге, которым мы владеем и хотим продать, чтобы приобрести качественные активы на бирже, ведь в настоящее время торгуются по слишком низким для их справедливой стоимости ценам (например, очередной биржевой кризис). Сделка, скорее всего, не состоится, т.к. дворец по достойной цене может продаваться слишком долго, годами, и цены изменятся. Потерянное время – это потерянные деньги, в данном примере время будет потеряно, однозначно.

Торговля на бирже, как и любая другая инвестиционная деятельность, несет в себе определенные риски. Вот несколько причин, почему торговля на бирже может быть опасной:

Нестабильность рынка: рынок акций может быть очень нестабильным и подвержен колебаниям цен, а цены на акции могут изменяться из-за различных факторов, включая политическую нестабильность, макроэкономические факторы, изменения в отрасли и даже социальные события.

Рыночный риск связан с возможностью потери средств, в результате падения цен на акции или других финансовых инструментов. Рыночные колебания могут быть очень быстрыми и непредсказуемыми, что делает инвестирование в акции рискованным.

Кредитный риск связан с возможностью потери средств в результате того, что компания или государственное учреждение, которые вы купили, не выплатят кредиторам долговые обязательства.

Ликвидность: некоторые акции и другие финансовые инструменты могут иметь низкую ликвидность, что означает, что их можно продать только с большим трудом или с большой потерей. Это может привести к тому, что инвесторы не смогут продать свои акции в нужное время, если цена на них начнет падать.

Несоблюдение правил: некоторые инвесторы могут нарушать правила и нормы, установленные биржами, что может привести к убыткам для других инвесторов.

В целом, торговля на бирже может быть рискованной, но если вы имеете отличную систему инвестирования, проводите анализ и понимаете свои риски, то инвестирование на бирже может стать приятным, выгодным и эффективным способом сохранения и увеличения своего капитала.

Для простоты понимания предлагаю рассматривать любую биржу как дурдом, а инструменты на ней – сумасшедшие. Да уж, определение оригинальное, жесткое и где-то черезчур, но давайте попробуем рассмотреть его причины. Безусловно, на биржах, как и в жизни все логично и имеет причины. Момент в том, что причин очень много, они могут возникнуть буквально из неоткуда и полностью изменить картину происходящего и будущего. Причем мы физически не имеем возможности знать все эти причины, большинство из них скрыто. Давайте для примера покормим голубей, пусть их будет десяток. Просто бросим корочку хлеба, достаточно большую, чтобы один из них не смог ее забрать и посмотрим на ее движение в пространстве. Поверьте мне, вы не сможете его угадать, оно будет казаться случайным, потому что на него будут влиять голуби, в данном случае основные факторы. Получаем такую картину: движение логичное и имеет причины, но мы не можем знать какая причина и как в данный момент на движение повлияет. Правильно ли в данном случае что-то прогнозировать? Конечно, нет. Также и на биржах.

Биржи – это многомерное многофакторное явление, я не знаю подходов, способных ее анализировать, в том числе ее составные части – инструменты. Известные подходы линейны, например, «выросла прибыль в отчете – значит, нужно брать, цена вырастет». Может, в это самое время крупный акционер ждет нормальные уровни для распродажи всего своего пакета, потому что не видит перспектив данного бизнеса и считает, что он скоро будет убыточным или прибыль выросла на основе каких-то случайных факторов, которые вряд ли повторятся.

Вот примеры как невероятного роста, так и падения цен, которые в реальной жизни просто не существуют. Трудно представить в более-менее развитой экономике такие изменения цен в столь короткий промежуток времени, например, на дома или машины, или диваны. На бирже все возможно, причем не каждая буйная фантазия придумает то, что может быть в реальности.

Выходит на IPO компания AMTD Digital Inc. (тикер на NYSE: HKD). 15 июля 2022 года торгуется с максимальной ценой $19,7, а уже через 2 недели, 2 августа 2022 года максимальная цена $2 555,3, т.е. почти в 130 раз выше, чем всего лишь две недели назад! В реальной жизни вы часто с таким можете столкнуться? Думаю, нет, не только вы, но и люди во всем мире не знают таких примеров.

Акция компании Loyalty Ventures Inc (LYLT) за период с ноября 2021 года по март 2023 года (менее 1,5 лет) с максимальной цены в $98,95 упала до минимальной цены $0,2 почти в 495 раз! А ведь не прошло и пары лет.

Вот компания Endo International PLC, более 3100 работников, торгуется с 2001 года. С максимальной цены апреля 2015 года $96,58 она скатилась более, чем в 1 000 раз и на момент написания данной главы составляет $0,09. Мы же не будем утверждать, что весь рынок был неправ на протяжении почти 15 лет, просто в то время справедливой была та цена, теперь другая. Это нормально для биржи, ненормально для реальной жизни, вот, в частности, почему я выделяю торговлю на бирже из законов окружающей нас реальности.

Из графика Endo International PLC можно также сделать отличный вывод: если капитал инвестируется неверно, например, без диверсификации, в один актив и на всю сумму, то его величина обычно не имеет значения, рынок может «обнулить» любую сумму.

Приведенные выше примеры не являются чем-то уникальным, подобных ростов и падений на биржах предостаточно и, если рассматривать биржу как что-то логичное, часто возникает мысль «Не может быть!». Ну не может быть, например, в реальной жизни, чтобы товар стоил, к примеру, 100 рублей и он был никому не нужен, а на следующий день он стал стоить в 100 раз больше, 10 000 рублей, и он стал нужен всем, все хотят его купить и возникает ощущение, что цена не имеет никакого значения.

Большую роль при инвестировании на бирже имеет анализ графиков. Благодаря истории торговли бумагой, которая видна на графиках мы точно знаем, что было с акцией, но совсем не знаем, что с ней будет дальше: упадет она, вырастет, будет на месте, а может, предприятие обанкротится и акция исчезнет.

Чем больше мы верим в конкретную акцию, тем увереннее и больше вкладываем мы в нее капитал, это логично. Если я гарантировано знаю, что я вложу деньги без риска под 100% прибыли в день. Какую сумму я смогу на это выделить? Максимально возможную, вплоть до того, что продам квартиру, в которой живу! Ведь если прибыль гарантировано обеспечена может дойти до того что я буду распродавать все своё имущество, чтобы поймать этот момент удачи и так выгодно инвестировать.

При уверенности возникает жадность, потому что кажется, что гарантии есть и прибыль уже почти в кармане. Значит, нужно инвестировать как можно больше. Что получаем в итоге? Большую позицию в данном инструменте. С течением времени цена акции, возможно, пойдёт ещё ниже, вот тут уже возникает страх, причем чем ниже пойдёт цена, тем больше страх, и он также прямо пропорционален размеру позиции. А если цена пошла не в нужную сторону, резко и далеко, то это может привести к унынию, панике, распродаже позиции, возможно, по закону подлости, по самым низким ценам. Это стандартное развитие событий, через которое проходили тысячи трейдеров. Если же позиция не закрывается самостоятельно, то ее может закрыть брокер по Маржин-Коллу.