«Финансовые конюшни»

Александр Михайлов

"Финансовые конюшни"

А что так?

Вот и начались (весь 2025 год) стенания высокопоставленных банкиров. Они стараются, по итогу, вернуть тренд на рост инфляции с помощью снижения валютного курса российской национальной валюты. Они, вероятно, неспособны организовать работу своих финансовых учреждений в условиях низкой инфляции, у них отсутствуют для этого навыки и накопленный опыт. Они возглавляют крупнейшие (государственные) финансовые учреждения десятилетиями в условиях исключительно роста инфляции. Как говорится, “привычка – вторая натура” и “с них как с гуся вода”! А что так? Дело в том, что в финансах тоже надо профессионально разбираться, а если нет, то возникают постоянно либо, в лучшем случае, эпизодически различные казусы.

В качестве примера, последнее время стараются привлечь чьё-то внимание к тому факту, что выдача кредитов растёт при существующей ставке и в преддверии её предположительного снижения. При подобной динамике начинают “играть глазами и показывать”, что, мол, размер ставки всех устраивает – раз кредиты берут! А в реальности – те, кто “припарковал” деньги на депозитах под более высокий процент, начинают для решения своих задач брать новые кредиты, но уже с меньшим процентом, чем ранее, чтобы не снимать свои деньги с депозитов с потерей начисленных на них вздорно больших процентов. Вот и всё!

Как-то, лет двадцать назад, Президент страны выслушивал А.Л.Костина из ВТБ о потерях в результате деятельности 400 миллионов долларов где-то в Европе. Что делать Президенту, если других финансистов (“других писателей”) на тот момент не было (очень даже возможно) либо Президенту о таковых не докладывали? А.Л.Костина оставили возглавлять ВТБ. Сейчас господин А.Л.Костин открыто возжелал доллар по 90 рублей за штуку. Вопрос: ВТБ работает в рублёвой зоне и за рубежом, в основном, в дружеских юрисдикциях. Помимо того, ВТБ доверено организовать финансовые расчёты в Объединённой судостроительной корпорации. Зачем же ВТБ снижение курса национальной валюты, где же размещены его активы в долларах, евро, фунтах, которые позволят ВТБ улучшить свой годовой баланс при девальвации рубля? Может А.Л.Костину лучше “по сусекам поскрести”? Глядишь, и всё для баланса найдётся!

Большую работу проводит в государственной финансовой структуре ВЭБ господин И.И.Шувалов. Он не имеет специализированных знаний в финансах, но старается подыскивать знающих заместителей для компенсации нехватки навыков у себя. Кроме того, появляется со временем и личный опыт. В ВЭБе размещены все наши пенсионные и для иных социальных выплат деньги поколений россиян. И очень важно как этими “длинными деньгами” распоряжаются. Можно согласиться с финансированием принципиальных для России инфраструктурных объектов, с финансированием научно-технической сферы. С ВЭБ активно сотрудничает РФПИ.

В последние дни стало известно активное участие ВЭБ в налаживании расчётных операций в условиях введённых Западом первичных и нарастающих вторичных санкций в финансовой сфере. Само по себе это замечательное и весьма полезное дело. Но есть нюансы. В частности, ООО А7 реализует технологию с использованием векселей (в сотрудничестве с ВЭБ) для проведения расчётов между контрагентами. Векселя бывают разных видов, в том числе с процентным бонусом для их обладателей. Так как векселя от ВЭБ и они выданы в условиях высокой процентной ставки Центробанка, то не слишком ли благодатные условия созданы для их обращения? Подобные условия зависят и от оператора по обороту векселей – ООО А7. Генеральный директор ООО А7 был представлен на высоком уровне и активно работал на Восточном экономическом форуме.

Смущает, правда, несколько “староватый багаж” из 90-х годов в его рассуждениях о “финансовом супермаркете”, а также реклама ООО А7 по продаже валюты “без очередей и в новых купюрах” (подразумеваются, видимо, долларовые купюры). Внешне он походил на электризованного и разгорячённого человека, допущенного к очень большим деньгам, который поймал свою “птицу счастья” за хвост. В общем, отвечать за векселя ВЭБа будет его руководитель, а не ООО А7. Однако большими деньгами рисковать нельзя. Известно по опыту 90-х годов, за разного рода не слишком компетентными людьми (часто хорошими в человеческом измерении) в финансовой сфере, которыми в дальнейшем можно пренебречь, стоят чаще всего более компетентные люди, но “в тени”.

В общем, кадровые вопросы в государственных финансах далеко не решены, но их откладывают годами. Толковые экономисты, финансисты, в итоге, просто "сгорают" внутренне, не получают шанса проявить свои лучшие профессиональные качества на благо Родины. Так и будут люди в расцвете сил ждать непонятно чего, подстраиваясь под прошлые негодные теории и практики, становясь, в итоге, такими же конформистами, как нынешние финансисты из “первой линии”, получившие свои кресла по причине реального либо фиктивного отсутствия иных вариантов (“других писателей у нас нет”). Шли годы, и что? И опять в финансах никого лучше нет? Разве? Какая-то несколько странная ситуация!

За рубежом в депозитариях учтены и зафиксированы обязательства враждебных стран перед РФ на сумму более 300 миллиардов долларов США. Враждебные круги постоянно пытаются использовать их блокирование (воровство) в качестве предлога для эмиссии денег в интересах продолжения войны на Украине. А Центробанк и Минфин не ликвидируют эту уловку посредством инициирования замены обязательств Запада перед РФ на их активы в России, которые соразмерны друг другу по номиналу, но активы в РФ реальны, а не виртуальны. В этом деле (в решении вопросов по депозитариям) первенство должно быть за Центробанком как за Мегарегулятором, но и Минфин не имеет право быть в стороне. Сколько можно “тянуть резину”, дамы и господа, в этом деле? Сдаётся, главным являются слабые профессиональные навыки и отсутствие перспективного видения решения финансовых задач.

Весной 2025 года при обсуждении в Госдуме отчёта Центробанка за 2024 год профильный Комитет Госдумы, в лице господина А.Аксакова, объявил о заказе у учёных исследования о факторах, влияющих на уровень инфляции. Вообще-то, это известные факторы. Однако была "загадка": кому поручат провести данное исследование? Если супругу Э.Набиуллиной (Я.Кузьминову) и его "научной когорте" либо Е.Гурвичу с его экспертами, либо другим ангажированным супружеской четой  учёным, то осенью будет получен положительный отзыв об "усилиях" Э.Набиуллиной в Центробанке по борьбе с инфляцией с помощью повышения его ставки.

Таким способом депутат А.Г.Аксаков (фракция “Справедливая Россия”) сделал, конечно, очень хитрый бюрократический ход, который позволил ему уйти от публичной критики команды Э.Набиуллиной во время весеннего обсуждения в Госдуме отчёта Центробанка. А как будет теперь? Пора бы это научное исследование сделать публичным. Тогда станет понятней: кто есть кто! Инфляция снизилась? Снизилась! …Ну, и всё-ё-ё!

Логика финансов

Между финансовыми параметрами в экономике существуют известные и вполне понятные взаимосвязи. В последние годы большое внимание, по праву, уделено уровню инфляции, от которого зависят и параметры бюджета.

В 2025 году участники обсуждения экономических проблем считают снижение уровня инфляции, по сути дела, приоритетной экономической задачей. Похвально! Осталось понять, почему способы снижения инфляции абсолютно противоположны у так называемых “глубинных” экономистов (“макроэкономистов”) и у представителей отечественного производства. Вообще-то, даже разные группы интересантов могут находить компромисс, что и надо бы сделать. Однако есть такие персоны, которые готовы разваливать экономику, доказывая свою якобы правоту.

Начнём с простых для понимания показателей. Уровень инфляции в 2025 году имеет стойкую тенденцию к снижению. Группа “глубинных” экономистов считает снижение инфляции результатом установления высоких (даже чересчур) ставок Центробанка. Реально мыслящие экономисты и практики полагают, что снижение инфляции стало результатом прекращения занижения валютного курса национальной валюты и его последующего укрепления. Кто же из перечисленных прав?

Если судить по динамике нарастания инфляции в 2024 году, то её рост явно был связан со снижением валютного курса рубля. Почему же укрепление рубля в 2025 году привело лишь к остановке роста годовой инфляции и замедленному, но не быстрому, её снижению? Ответ определяется, главным образом, методом расчёта именно годовой инфляции. Дело в том, что самое большое снижение валютного курса рубля в 2024 году приходится на четыре последних его месяца, которые участвуют при статистической оценке уровня текущей (в данном случае, в сентябре 2025 года) инфляции в годовом измерении. Получается, к 2/3 более низкой инфляции в 2025 году, достигнутой, главным образом, посредством укрепления валютного курса рубля добавляется 1/3 более высокой инфляции из 2024 года (за его сентябрь-декабрь). Если даже подобное умозаключение недоступно экспертам, обслуживающим думские фракции, то можно ожидать от них закладывания в параметры бюджета на 2026 год и последующие годы некорректных позиций.

При резком нарастании инфляции Руководство страны приняло, в тот период, решение о введении норматива по продаже валютной выручки экспортёрами, что и привело к устранению дисбаланса на внутреннем валютном рынке в пользу доллара и других валют против рубля. Так как у РФ положительный торговый баланс, то произошло заметное укрепление валютного курса рубля. А при укреплении рубля экспортёрам стало невыгодно держать у себя валюту, что и располагало их к её продажам. То есть, если рубль укрепляется, то выгодней валюту продавать. В такой ситуации Центробанк стал “инициативно” снижать норматив продажи валюты крупнейшими экспортёрами, однако данный процесс никак не повлиял на дальнейшее укрепление курса рубля. Экспортёры продавали валюту по своим причинам. Так происходило до полной отмены (обнуления) норматива обязательной продажи валюты 14 августа 2025 года.

Напомним, продажей валюты занимаются экспортёры, которые, кстати, заинтересованы в снижении валютного курса рубля для улучшения своих показателей. Другими словами, если их не обязывать к продаже валюты при появлении тенденции к снижению валютного курса рубля, то они не станут продавать валюту. Получается, Центробанк обнулением норматива по продаже валюты создал главное условие для последующего снижения валютного курса рубля. Сам Центробанк не станет, без понукания его, возвращать норматив по продаже валюты в действующую практику по простой шкурной причине: Центробанк “трещит”, как сорока, что держа свою ставку высокой, он якобы укрепляет рубль, который, по непонятной для директоров Центробанка причине, наоборот, снижается. Теперь в подобную информационную “работу” вступили банкиры и “специалисты” по наполнению бюджета исключительно посредством снижения валютного курса рубля. Отсюда, “глубинные” экономисты начали “выпячивать свою грудь”, чувствуя явную поддержку сторонников компрадорской политики при наполнении бюджета.

За первые десять дней с обнуления норматива курс рубля к юаню и доллару ослаб чуть более чем на 1%, а за месяц после данного решения – уже на 6%, если наблюдать динамику по официальным курсам Центробанка и по данным торгов Московской биржи. Такое снижение  позволило Центробанку на своём заседании 12 сентября 2025 года игнорировать даже возможность снижения ставки на большую величину, так как по убеждениям финансовой когорты догматичной председательницы именно рост ставки якобы и вызвал снижение инфляции. Учтём, вокруг Центробанка “сложилась” целая плеяда его сторонников. Так, один из Минфина заявил: “Моё глубокое убеждение, что на поведение экспортёров больше влияет ставка, чем указ (Президента)”. Какой “смелый” и “грамотный” малец!

Логика “глубинных” экономистов настолько ущербна, что превращается в политический фактор, особенно, перед выборами в новый состав Госдумы. Желающих признаться в своих заблуждениях в политических кругах нет. Если давать объективную оценку процессов в российской экономике и в финансах, упоминая разные плюсы и минусы, правда, без учёта их количественных значений и причинно-следственных связей, особенно, в цикличных процессах экономики, то “глубинные” экономисты всегда могут вытащить (“нарыть”) те либо иные “фрагменты” и тыкать в них как в своё оправдание.

В сфере финансов государства в настоящее время сложно найти системно мыслящих лиц, особенно, из выбившихся в первые ряды финансистов. Вокруг себя они стараются держать ещё более слабых исполнителей, чтобы самим казаться незаменимыми. Отсюда и появились за десятилетия в большом количестве бездари на разных участках финансов. Если их тронуть, то сразу начинаются вопли о разрушении государства и о якобы покушении на политику Президента. Вот те раз! Эта “инфляционная поросль” реально мешает развитию экономики России. А полуколониальная инфляционная финансовая модель, воспроизводимая “глубинными” экономистами, мешает укреплению её мощи и суверенитета.

Некто А.Ганган из Центробанка рассуждает о денежно-кредитной политике так: “Нужна передышка и новые подходы к повышению производительности труда”. Он, видимо, развивает тезисы Э.С.Набиуллиной о том, что дорогие кредиты якобы не влияют на цену производства, а больше на неё влияют цены на сырьё, транспорт, аренду, и что надо повышать производительность труда. Невдомёк председательнице, что кредиты получают и в сырьевых отраслях, и в смежных, и транспортники с энергетиками, что эти дорогие кредиты, в большинстве случаев, и вызывают “кумулятивный” рост цены на всех этапах её формирования. Что для повышения производительности нужны доступные кредиты в целях закупки более совершенного оборудования и технологических линий, для их отладки, для реконструкции, для обучения персонала на сложных производствах. Повышая ставки в финансовом секторе, по сути дела, выгребают денежные ресурсы из сферы производства товаров и услуг. Замораживая рост экономики, уменьшают появление новых доходов в ней. А как же наполнение бюджета?