Финансовая аналитика селлера на WB, Ozon и Яндекс Маркете с помощью коэффициентов и моделей

Особенности селлеров маркетплейсов:

• Нет производственных активов (станков, сырья), но есть товарные запасы.

• ЧА могут быстро меняться из-за оборачиваемости товара.

• Если товар залеживается, его стоимость может упасть, что снизит ЧА.

Оценка платежеспособности

Платежеспособность представляет собой способность селлера рассчитываться за свои обязательства своевременно и в полном объеме. Для оценки платежеспособности производят, во-первых, сравнение величины чистых активов с размером уставного капитала; во-вторых, оценивают тенденцию изменения.

На основе анализа характера изменения чистых активов селлера производится оценка уровня финансового состояния. В таблице показана взаимосвязь между тенденцией изменения чистых активов и уровнем финансового состояния.

Сравнение чистых активов с уставным капиталом

Помимо динамической оценки изменения чистых активов, их величину сравнивают с размером уставного капитала. Это позволяет оценить риск банкротства продавца. Данный критерий сравнения установлен в Гражданском кодексе Российской Федерации (п. 4 ст. 99 ГК РФ; п. 4 ст. 35 Закона об акционерных обществах). Если чистые активы меньше уставного капитала в течение двух лет подряд, это является основанием для ликвидации компании.

Чистые активы и чистая прибыль

Чистые активы анализируются также с другими финансовыми показателями. Так, динамика роста чистых активов сопоставляется с динамикой изменения выручки чистой прибыли. Чистая прибыль — важнейший показатель прибыльности деятельности селлера, именно за счет них прежде всего финансируются активы.

Чистые активы и чистая прибыль — это два разных финансовых показателя, которые отражают различные аспекты финансового состояния компании. Разберем их различия в таблице.

Чистые активы и чистая прибыль — это взаимодополняющие показатели, но они отражают разные аспекты финансового состояния. Чистые активы показывают, сколько стоит компания, а чистая прибыль — сколько она заработала за период.

Модель точки безубыточности (BEP)

Точка безубыточности селлера (точка равновесия бизнеса, Break-Even Point analysis) — объем продаж, при котором выручка полностью покрывает постоянные и переменные затраты, а прибыль равна нулю.

Этапы расчёта точки безубыточности по А. Д. Шеремету

Отечественный экономист А. Д. Шеремет (Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности селлера. М.: ИНФРА-М, 2008.) выделил три основных этапа для определения точки безубыточности продавца.

1. Сбор необходимой информации для проведения анализа. Оценка уровня объема реализации продукции, прибыли и убытков.

2. Вычисление размера переменных и постоянных издержек, определение точки безубыточности и зоны безопасности.

3. Оценка необходимого уровня продаж для обеспечения финансовой устойчивости селлера.

Задачей селлера становится определение нижней границы своей финансовой устойчивости и создание возможностей для увеличения зоны безопасности.

Точка безубыточности. Две формулы расчёта

Ниже приводятся формулы для расчёта точки безубыточности селлера. Как правило, используют точку безубыточности, выраженную в объеме продаж и денежном эквиваленте создаваемого дохода.

Формула расчёта точки безубыточности селлера в денежном выражении

Следует отметить, что в формуле используются удельные переменные затраты (на единицу продукции), а не общие. Формула расчёта точки безубыточности селлера в натуральном выражении

Пример расчёта точки безубыточности в Excel

Рассмотрим, как самостоятельно рассчитать точку безубыточности в Excel. Для расчёта необходимо знать:

• постоянные затраты (FC) — это затраты, которые не зависят от производства;

• переменные затраты (AVC) — это затраты, которые изменяются в зависимости от объема продаж;

• цену за единицу товара (MR) — представляет собой цену продажи товара.

В Excel заполним основные показатели. Постоянные затраты составляют 150 руб., переменные затраты — 50 руб., цена реализации — 70 руб. за единицу продукции (рис. 4).

На следующем шаге рассчитаем, как будет меняться размер чистой прибыли в зависимости от продаж, и определим, при каком объеме реализации продукции наступит точка безубыточности.

Далее заполняем каждую колонку в зависимости от объема продаж (рис. 5).

Постоянные затраты =C3

Переменные затраты =A10*$C$4

Общие затраты = переменные + постоянные затраты =B10+C10

Доход =A10*$C$5

Маржинальный доход = доход –переменные затраты =Е10-С10

Чистая прибыль =E10-C10-B10

Начиная с восьмой единицы продукции чистая прибыль стала положительной, а на седьмой она еще была отрицательной. Точка безубыточности равняется при объеме продаж в восемь штуки доходе от продаж в размере 560 руб. Для большей наглядности приводим график изменения чистой прибыли селлера в зависимости от объема продаж продукции (рис. 6).

Точка безубыточности и практика ее использования

Анализ точки безубыточности используется в различных целях. Рассмотрим некоторые направления и цели использования данного показателя. В таблице приводятся цели возможного использования показателя точки безубыточности в экономической практике.

Модель точки безубыточности применяется в управленческих решениях и позволяет дать общую характеристику финансового состояния селлера, оценить уровень продаж для разработки комплекса мер по увеличению финансовой прочности.

Пример расчёта точки безубыточности

Давайте возьмем реальный пример, у нас есть селлер с однородным товаром – леггинсы. Для быстрого анализа можно применять отчет из кабинета WB, который называется «Сводный по продавцу.

В январе 2025 года было выкуплено 186 единиц товара на общую сумму 184 439 руб., при этом к перечислению за товар составило 136 989 руб., а с учетом логистики (28 887 руб.), хранения (2 089 руб.) и штрафов (70 руб.) итоговая сумма к перечислению — 105 943 руб.

Средняя цена продажи за единицу леггинсов — 991 руб. (184 439 руб./ 186 шт.), а средний доход после вычета комиссии WB — 736,5 руб. (136 989 руб. / 186 шт.).

Переменные затраты на единицу товара включают себестоимость (500 руб.), логистику (155,3 руб.), хранение (11,23 руб.) и штрафы (0,38 руб.), что в сумме дает 667 руб.

Постоянные затраты за месяц (аренда — 40 000 руб., зарплата помощнику — 20 000 руб.) составляют 60 000 руб.

Маржинальный доход с единицы — 69,5 руб. (736,5–667).

Точка безубыточности (BEP) — 864 шт. (60 000/ 69,5), что означает необходимость продать 864 единицы для покрытия всех затрат из-за низкой маржинальности.

Преимущества и недостатки модели точки безубыточности

Рассмотрим основные достоинства и недостатки модели точки безубыточности. Преимущества данной модели заключаются в простоте анализа и оценки необходимого уровня производства и продаж, когда достигается минимально критический уровень. Недостатки модели заключаются в условиях и ограничениях построения этой модели:

• Линейность изменения объема продаж. Это не учитывает различные всплески и резкие изменения, которые часто встречаются в реальной практике. На линейность большое влияние оказывает сезонность ниши, изменение спроса в регионе, появление новых конкурентов на рынке. Все это изменяет спрос в будущей перспективе.

• Модель точки безубыточности хорошо применима для рынков с низкой конкуренцией и устойчивым потребительским спросом.

• На объем продаж влияет множество факторов: качество продукции, количество отзывов и оценок, сезонность, конкуренты.

• Плохо применяется для малых предприятий, имеющих неустойчивый характер продаж.

Модель точки безубыточности позволяет определить минимально допустимую границу продаж продукции для селлера.

Модель роста бизнеса селлера

Рассмотрим модель роста селлера. Неравенство имеет следующий вид:

где Тп — темп роста прибыли, %.

Тв — темп роста объемов реализации, %.

Та — темп роста активов (имущества), %.

Экономический смысл правила легче понять, если анализировать неравенство справа налево. При Та > 100% компания наращивает активы (товарные запасы, деньги). При Тв > Та, когда выручка растет быстрее активов означает эффективное использование ресурсов. При Тп > Тв, когда прибыль увеличивается быстрее выручки говорит о контроле над лишними затратами.

Как было сказано выше в течение развития организации денежные потоки меняются именно их соотношение, выраженное в показателях, может позволить выделить этапы жизненного цикла селлера. Абсолютные показатели, которые меняются в процессе развития организации – валовая прибыль, которая формируется от продаж и чистая прибыль, которая формируется за вычетом затрат на продажи. Также в процессе своего функционирования по мере взросления организация увеличивает свои чистые активы.

Для анализа темпов роста прибыли (Тп), объемов реализации (Тв) и активов (Та) в контексте жизненного цикла селлера, можно выделить особенности каждого этапа и рассмотреть, какие соотношения могут быть типичными для каждой стадии (рис. 7).

1. Стадия зарождения бизнеса. Характерные соотношения: Тп < Тв < Та:

• На этой стадии компании часто теряют деньги, так как затраты на поиск и тестирование ниши превышают доходы.

• Темпы роста реализации могут быть значительными, даже при отрицательной прибыли.

• Темп роста активов может быть очень высоким, так как селлер инвестирует в новые товары, закупая их для тестов.

На раннем этапе компании могут «гореть деньгами», поэтому важно привлечение инвестиций для обеспечения роста.

2. Стадия роста. Характерные соотношения: Тп > Тв > Та:

• Здесь доходы начинают расти значительно быстрее, чем объемы реализации и активов. Успешное нахождение ниши и товара приводит к росту прибыли.

• К этой стадии селлер уже начал устанавливать свою продуктовую линейку, что способствует увеличению продаж.

• Селлер начинает оптимизировать свои товары, исключая убыточные.

На стадии роста компании важно сохранять внимание на оптимизации издержек и поиске новых рынков, чтобы темпы роста прибыли оставались выше темпов роста объемов реализации и активов. Цель селлера на стадии роста – максимизировать маржу.

3. Стадия зрелости. Характерные соотношения: Тп ≈ Тв ≈ Та:

• Прибыль, объемы реализации и активы обычно начинают расти в одном темпе или более-менее синхронно.

• На этом этапе ниша насыщена, и селлеру необходимо тщательно следить за своей долей рынка, улучшать процессы и повышать рентабельность.

На стадии зрелости важно сосредоточить усилия на оптимизации и инновациях для поддержания конкурентоспособности. Цель селлера на стадии зрелости – диверсифицировать ассортимент и проводить BEP-анализ.

4. Стадия упадка. Характерные соотношения: Тп < Тв < Та:

• Прибыль падает быстрее, чем объемы реализации, а активы могут расти из-за избыточности или последних остатков бизнеса.

• На этом этапе часто можно наблюдать уменьшение рыночной доли и снижение прибыли, в то время как компания может не уменьшать свои запасы товаров, возможно, из-за неоптимального управления.

Ошибки, которых стоит избегать:

• Рост активов без роста выручки, т.е. закупка товара «впрок» на склад.

• Игнорирование маржинальности, через снижение цены, включения товаров в акции и распродажи, что нарушит неравенство Тп < Тв.

Модель помогает отслеживать этапы развития бизнеса и корректировать стратегию.

На нашем сайте finzz.ru мы подготовили для читателей книги бонус в виде подборки Excel-таблиц, которые помогут сделать расчеты, представленные в этой книге. Ознакомиться и купить их со скидкой вы можете по ссылке: https://finzz.ru/bonus.

ГЛАВА 2. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Коэффициент рентабельности продаж (ROS)

Коэффициент рентабельности продаж (англ. Return On Sales, ROS) — показатель, который отражает эффективность продаж и показывает долю (в процентах) чистой прибыли в общей выручке селлера. Другими словами, показатель оценивает эффективность реализации основной продукции селлера и долю прибыли в продажах:

Альтернативные формулы расчёта используют прибыль до налогов и процентов (EBIT), а также прибыль до уплаты налогов (EBI). Данные варианты расчёта применяется при оценке по зарубежной финансовой отчетности.

где EBT — прибыль до уплаты налогов.

EBIT — прибыль до налогов и процентов.

Revenue — выручка от продаж.

Показатель отражает деловую активность селлера и определяет, насколько он эффективно работает. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько денежных средств от проданной продукции является прибылью селлера. Важно не то, сколько товаров продал предприниматель, а то, сколько чистой прибыли он заработал с продаж.