Современные тенденции развития финансовых рынков

Сергей Каледин

Современные тенденции развития финансовых рынков

Качество функционирования мирового финансового рынка определяет ключевые особенности процессов воспроизводства. В настоящее время активно развивается процесс финансовой глобализации, поддерживаемый наиболее авторитетными международными финансовыми институтами (Группой Всемирного банка, МВФ, ВТО и др.), которые располагают огромными финансовыми, политическими и административными ресурсами, обслуживают интересы ведущих экономически развитых стран и крупных ТНК и ТНБ, оказывают серьезное влияние на характер происходящих в мире событий.

Финансовые рынки играют существенную роль в финансировании экономики государств, экономических субъектов и домашних хозяйств.

Разнообразие финансовых инструментов на финансовом рынке, позволяет свободным капиталам быстро перемещаться по каналам мирового финансового рынка:

прямого финансирования (от собственников к заемщикам без посредников): 1) капитальное финансирование – соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму (документ – акция); 2) финансирование на основе займов – получение денежных средств в обмен на обязательство выплатить их с оговоренным процентом без прав на долю собственности кредитору (облигации, векселя, коммерческие бумаги);

косвенного финансирования (через особые институты, которые на разных условиях привлекают свободные денежные средства экономических субъектов, а затем от своего имени размещают их в разных формах в разнообразные финансовые активы – финансовые посредники).

В отношении международного движения капиталов в экономической науке сложились противоположные взгляды относительно выгод и недостатков их мобильности.

Согласно традиционной точки зрения, свободные перетоки капитала между странами сопряжены с выгодами, соответствующими выгодам, получаемым странами от межвременной торговли (intertemporal trade) – обмена товаров и услуг на обязательства предоставить товары и услуги в будущем; иностранные инвестиции сопровождаются трансфертом новых технологий, повышением конкуренции на внутреннем рынке и т.д.

Альтернативная точка зрения указывает на неэффективность свободной мобильности капитала в связи с неполнотой информации, которая усиливает существующие искажения в экономике и может закончиться системным финансовым кризисом. В основе искажений лежат такие факторы, как асимметричность информации (asymmetry of information), проблему ложного выбора (adverse selection), опасностью недобросовестного поведения (moral hazard).

Расширение процессов глобализации приводит к усилению экономической взаимозависимости экономик различных государств, определяя тренды глобального развития. Глобализация мировой экономики обуславливает качественные изменения в развитии мирового финансового рынка.

Глобализация финансовых рынков порождает в мировой экономике ряд феноменов:

1) Расширение валовых потоков капитала, которые за последние десять лет существенно увеличились и в будущем будут играть еще большую роль в мировой экономике, чем в настоящее время. В краткосрочном периоде подобное увеличение подвижности капиталов может стать причиной нестабильности мировой финансовой системы.

2) Арбитраж процентных ставков на рынках становится все более эффективным в силу роста мобильности капитала.

3) Синхронизация движения цен обусловлена усилением международного движения капитала и связанным с ним повышением эффективности арбитража процентной ставки. Синхронизация движения цен активов может привести к синхронизации экономических циклов в странах, являющимися основными участниками международного рынка.

Финансовый капитал способствует усилению монополистических тенденций не только на финансовых рынках, но и в экономике, следствием чего, с одной стороны, может быть торможение развития производительных сил и научно-технической динамики, с другой стороны, концентрация и эффект масштаба обеспечивают высвобождение части капитала, обладающего гибкостью, ликвидностью, мобильностью и другими свойствами (венчурный капитал) и его направление в инновационную сферу, определяя способность государства к расширенному инновационному воспроизводству.

Многочисленные многолетние попытки экономистов выявить зависимость между инновационным потенциалом компании и ее размерами не увенчались успехом, что обусловлено сложностью соизмерения расходов на НИОКР и их результатами для многочисленных компаний, сложностью получения информации о непубличных компаниях. Чаще всего размер компании соотносился с такими показателями как расходы на НИОКР, количество изобретений и патентов и т.д. Наиболее аргументированным оказался вывод о том, что успешность малых форм инновационного предпринимательства наблюдалась в отраслях, где слабо проявлялись монополистические тенденции; сотрудниками являлись бывшие менеджеры крупных корпораций, в которых не нашли финансирования и поддержки перспективные технологии. Неудачи крупных компаний объясняются: преимущественной ориентацией на интересы и потребности сформировавшейся клиентуры; слабой мотивированностью персонала к творческой деятельности и новаторству: обладая конкурентными преимуществами в части расширения существующих продуктовых линий стремятся минимизировать риски нововведений, ориентироваться на традиционные подходы к выбору стратегии развития, финансировать проекты развития уже отлаженных и устойчиво функционирующих производственных линий, избегать возникновения внутрикорпоративных политических трений.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.