Охота на Звезду. Искусство прямых инвестиций

Часто фонды, понимающие, что они пропустили благоприятный момент для выхода из инвестиций, остаются в бизнесе до следующего подъема рынка. Как легко понять, такая тактика уменьшает потери, но доходность этих инвестиций кратно меньше, чем от инвестиций, сделанных внутри экономического цикла.

Таким образом, наш анализ показывает, что . При этом в период спада эффективность управления не всегда достаточна для роста, и каждый управляющий ФПИ решает, стоит ли ждать следующего подъема рынка или, выйдя с небольшим минусом, вложиться в куда более перспективные проекты. основными факторами роста капитализации фондов являются эффективность управления и выбор правильных точек входа и выхода внутри экономического цикла

Таблица 1 Доходность фондов прямых инвестиций

3. ФПИ в России

История ФПИ в России гораздо более скромная – менее 30 лет. Одними из первых создававших фонды прямых инвестиций были преимущественно иностранные компании (EBRD, ING, Intel и др.). Однако сейчас появилось довольно много как PE-фирм, так и учреждаемых ими инвестиционных фондов российского (или квазироссийского) происхождения (к примеру, UCP, «Эльбрус капитал», «Альфа кэпитал партнерс» и др.). В состояние инвестиционного фонда перешла и АФК «Система».

Российские фонды стараются приспособиться к недостаточно развитой институциональной среде. Несмотря на менее значительные совокупные объемы рынка прямых инвестиций (например, в 2008 г. объем сделок в России составил 4 млрд долл. при общем мировом совокупном объеме в 190 млрд долл.), многие фонды в России (как российские, так и иностранные, ориентированные на Россию) имеют размер, сопоставимый с крупными фондами, если брать за основу принятую в мире классификацию.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Примечания

1

Инвестопедия. URL: www.investopedia.com/terms/p/privateequity.asp

2

Metrick A., Ayako Y. The economics of private equity funds. Review of Financial Studies (2010).

3

Bonds J.: Everything You Need To Know // Investopedia, 2015. The Growth of the «Junk» Bond Market and Its Role in Financing Takeovers // Auerbach A. J. Mergers and Acquisitions. National Bureau of Economic Research, 1987. ISBN 0-226-03209-4.