Фондовый рынок для россиян

Финансовые институты – органичная часть рыночной экономики[5]. Нелепо думать, что от них можно избавиться – и уйдут все проблемы. Коммунисты делали такие эксперименты, и мы знаем, к каким тупиковым последствиям это вело. (Пока китайские коммунисты не додумались возродить рыночную экономику, а с ней и кредитный, и фондовый рынки.) Эволюция продолжается, в том числе и в кредитно-денежной сфере[6].

Самые чувствительные «надстроечные» сектора финансовой системы являются самыми доходными, но одновременно самыми рискованными. Они первыми реагируют даже не на возникающие трудности, а на проблемы, которые только могут появиться в иных сферах хозяйства. Если кредитно-финансовая система недостаточно развита и не в состоянии разрешить возникшие противоречия, тогда шок продвигается дальше и затрагивает множество сфер хозяйства. Первым падает фондовый рынок, затем банковская система, потом проблемы возникают и в реальном секторе.

Именно поэтому с середины XIX в. во всех странах власти борются с циклическими кризисами, «заливая их деньгами». При серьезных проблемах в числе первоочередных мер осуществляются вливания денег «для расшивки неплатежей» в кредитно-финансовой системе. Разумеется, это зачастую дополняется мерами по тем или иным способам поддержки системообразующих производств. Но общемировая практика показала: удержав от развала финансовую инфраструктуру экономики, вы существенно снижаете риски многих других болезненных процессов в хозяйстве.

Подобный опыт человечество выстрадало за последние 150 лет. Отсюда и похожесть действий властей разных стран в кризисы – масштабная поддержка кредитно-финансовой системы. Конечно, можно справедливо говорить об аморальности помощи «жирным котам» – финансистам. Неэтичность – это, наверное, действительно нехорошо. Но коллапс кредитно-финансовой системы точно хуже – это сильнейшие потрясения для всех. А ее защита – важная поддержка системообразующих экономику структур. Получается, что она полезна и для всего общества в целом.

Финансовый рынок и хозяйственная жизнь. Экономика – единый организм, где во взаимодействии различных частей хозяйства роль ведущего периодически переходит от одного сектора к другому. В последние 150 лет это чередование достаточно четко проявилось в эволюции хозяйства ряда развитых стран. Есть тенденция: если рост производства сопровождается опережающим развитием финансовой инфраструктуры, то позже можно ожидать качественный рывок в экономическом развитии. И наоборот, застой в развитии кредитно-финансовой системы может служить индикатором возможного замедления экономического развития.

Так, по некоторым показателям зрелости финансовой инфраструктуры Великобритания была лидером к началу XX в. и оставалась на передовых позициях в первой трети века, затем развитие финансовой сферы застопорилось. Напротив, Япония по аналогичным показателям находилась в первой половине века во втором десятке стран. Затем в послевоенный период начался процесс ускоренного развития кредитной системы, и зрелость финансовой инфраструктуры Японии выглядела впечатляюще уже к 1960-м гг., тогда как показатели в других областях хозяйства были отнюдь не очевидными.

Развитие внутренней финансовой инфраструктуры еще не обеспечивало адекватных позиций в мировой финансовой системе. Потребовалось еще около двух десятилетий опережающих темпов экономического роста, одним из главных факторов которого была развитая кредитная система, чтобы японский бизнес сумел (как ранее английский и американский) трансформировать промышленно-экономическую мощь в финансовую. В то же время в кредитной системе США в период с 1930 по 1980 г. столь бурного роста не наблюдалось. Затем и в Японии в 1980-е сначала приостановилось развитие финансового рынка, а затем, к середине 1990-х, забуксовала экономика в целом.

В итоге проявилась цепочка закономерностей: созревание условий (социально-экономических, психологических и т. д.) для качественного роста производства приводит к формированию зрелой финансовой инфраструктуры, которая на какой-то период становится локомотивом развития, способствующим изменению структуры хозяйства. Страны с высоким уровнем ВВП на душу населения и хорошими темпами роста имеют самые развитые финансовые рынки – этот факт никем не подвергается сомнению.

Конечно, вопрос в причинно-следственных связях. Некоторые утверждают: финансовые инструменты и услуги появляются вместе с ростом. Другие полагают наоборот, что развитые финансовые рынки служат необходимым условием для роста. Видимо, и здесь действует сложная система прямых и обратных связей, где причины и следствия непрерывно меняются местами. С негативом то же самое. Кризисные явления могут возникать по причинам, связанным исключительно со сферой финансов. А затем эти проблемы начинают оказывать негативное влияние на экономику в целом.

Опережающее развитие финансовой сферы в России в первые десятилетия XXI в. может оказаться существенным стратегически позитивным явлением. Другим очень важным фактором может быть «цифровизация мира». Значение финансовых ресурсов и иных форм накопленных богатств – основ мощи традиционных мировых лидеров – уменьшается. Растет роль человеческого капитала. А это сильная сторона России[7].

2.2. Самые популярные вопросы о фондовом рынке

Если что-либо тебе не по силам, то не решай еще, что оно невозможно. Но если что-либо возможно для человека и свойственно ему, то считай, что оно доступно и тебе.

Марк Аврелий, древнеримский император, философ

Есть целый ряд вопросов, которые возникают у желающих понять как принципы функционирования сферы ценных бумаг, так и свои возможности по взаимодействию с фондовым рынком. Мы постарались в краткой форме ответить на наиболее часто встречающиеся вопросы.

Что такое фондовый рынок и фондовая биржа? Фондовый рынок – это рынок ценных бумаг: акций, облигаций, инвестиционных паев. Заключать сделки по покупке и продаже таких бумаг можно на специально организованной торговой площадке – фондовой бирже. Она дает возможность надежно и быстро покупать/продавать бумаги по их рыночной цене. На бирже действуют профучастники – посредники между покупателями и продавцами. Это банки, брокеры, инвестиционные компании. Они обеспечивают доступ частных инвесторов на фондовый рынок. Все отношения на бирже регулируются Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Когда появились биржи в мире? История бирж насчитывает несколько веков. Фондовый рынок зарождается с появлением в XV–XVI вв. рынка государственных ценных бумаг, которые стали выпускать для привлечения денежных средств. В 1556 г. возникла биржа в Антверпене, в 1531 г. – в Брюгге. Она являлась международной. В 1592 г. впервые был обнародован не только список бумаг, продававшихся на данной бирже, но и цены на них. Это считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций.

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды. Появились негосударственные бумаги (акции) и сделки не только за наличный расчет, но и «на срок» – началось формирование спекулятивного капитала. Одновременно возникает и рынок ценных бумаг в других государствах Европы. В это же время появляется и государственное регулирование правил рынка. Первые американские фондовые биржи возникли в 1791–1792 гг. В развитии биржи наблюдались одинаковые тенденции, и в конце XIX в. акции стали преобладающим видом ценных бумаг.

Когда появились биржи в России? У российской биржи тоже многовековая история. Ее прообразом были купеческие собрания в Великом Новгороде XII в., которые отличались своеобразной предпринимательской культурой. Эстафету приняли биржи Москвы, Санкт-Петербурга и многих губернских городов России, которые к началу ХХ в. достойно конкурировали с торговыми площадками Европы и Америки. По известным причинам с 1917 г. и до начала 1990-х гг. фондового рынка в России не было.

Когда появились биржи в современной России? Биржевое движение в нашей стране возродилось в начале 1990-х гг. Россия удивила мир, значительно опередив всех по количеству бирж на душу населения. Правда, затем все «устаканилось» и сохранилось лишь несколько бирж, необходимых для обслуживания фондового рынка и торговли биржевыми товарами. Десяток лет низкий уровень доходов и финансовой грамотности населения страны не позволял серьезно развиваться фондовому рынку. Его динамичное развитие началось лишь после стабилизации и возобновления роста российской экономики в начале 2000-х гг.

Как и большинство ведущих мировых бирж, российские являются некоммерческими саморегулирующимися организациями, направляющими прибыль на свое развитие. Это связано с тем, что биржа – прежде всего организатор, а не участник торгов, ориентирующийся на получение максимальной прибыли. Ее задача – создать максимально развитую инфраструктуру и прочие условия для участников торгов.

Какие биржи есть в России? В России основными биржами считаются Московская биржа и Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа. На Московской бирже можно купить и продать не только ценные бумаги, но и иностранную валюту, товары (драгоценные металлы, зерно, сахар), а также производные финансовые инструменты – фьючерсы и опционы – на разные активы (ценные бумаги, валюту, товары). На Санкт-Петербургской бирже торгуют сырьем (нефтью и нефтепродуктами, лесом, газом, энергоносителями, сельхозпродукцией) и специальными производными инструментами, которые позволяют заключать долгосрочные сделки на такой товар, – фьючерсами.

Не может ли компания исчезнуть, продав нам свои акции? В нормальной жизни выпуск акций/облигаций – очень строго регламентируемая процедура. Поэтому банкротства таких компаний случаются очень редко. Эмиссия (выпуск) ценных бумаг – законодательно определенная последовательность действий по размещению бумаг на финансовых рынках. Эмитент должен соблюсти очень много условий. Например, представить бухгалтерскую отчетность за три года, заверенную международно признанной аудиторской фирмой. Эмитентом может стать компания, государство или его отдельный регион и даже город.

Общественные потрясения – реально самый главный риск для сбережений/инвестиций, в том числе и в сфере ценных бумаг. Хочется верить, что многие способны осознать исторический опыт нашей страны и постсоветские события у ряда наших соседей. И никакой новой «цветной-пролетарской-демократической» революции или иных событий «майданного типа» наш народ не допустит. Другие угрозы исчезновения компаний-эмитентов не очень велики.

Уход компании с биржи – тоже строго регламентируемая процедура, которая называется «делистинг». Бумаги исключаются из листинга, если эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи. Иногда компания сама инициирует эту процедуру. У компании может быть несколько причин для этого. Но почти все они вам большими потерями не грозят. Например, компания захотела прекратить обращение на бирже своих бумаг при консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких ключевых акционеров компании. В этом случае торговые объемы становятся небольшими и теряют смысл. Компания может отказаться от биржевых торгов в случае, если ее приобретает другая акционерная компания и затем реорганизует. Еще компании могут объединиться. Тогда каждый эмитент добровольно запрашивает делистинг с тем, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже как новая компания.

Кто, зачем и как выпускает (эмитирует) ценные бумаги? Ценные бумаги выпускают, чтобы привлечь деньги. Эмитент оценивает, сколько ему их нужно и в какой форме. Компания может «занять» деньги у будущих покупателей бумаг, пообещав им выплатить процент в будущем, – это она выпускает облигации, фактически долговые расписки. А можно получить деньги, предложив покупателям стать совладельцами компании, – разделить ее капитал на микродоли и продать их. Это будут акции. Затем компания определяет параметры ценных бумаг: их количество, стоимость одной бумаги, срок ее действия. Все это фиксируется в проспекте эмиссии. Потом проходит государственная регистрация выпуска. Только после этого акции/облигации размещают на бирже, где их могут приобрести инвесторы.

Как стать инвестором? Инвестор – это тот, кто вкладывает свои деньги, чтобы получить прибыль. На бирже инвестор покупает и продает ценные бумаги. Но купить их напрямую у эмитента или продать другому инвестору не получится. Для заключения сделок инвестору нужно открыть брокерский счет. Это специальный счет, с помощью которого можно покупать и продавать бумаги, а также видеть всю историю операций. Работать с таким счетом будет ваш официальный представитель на бирже – брокер.

Кто такой брокер и как с ним работать? Брокер – посредник между инвестором и эмитентом, профессиональный участник рынка, который совершает сделки с ценными бумагами для инвестора. Чаще всего функции посредников выполняют частные брокерские компании и банки. Для работы у них должна быть специальная лицензия, которую выдает Банк России. Проверить, есть ли у выбранного вами брокера лицензия, можно в Справочнике участников финансового рынка. Вы заключаете с брокером договор об обслуживании и открываете брокерский счет. Брокер по вашему поручению выполняет операции. С брокерского счета списываются деньги за покупку и комиссия брокера – плата за то, что он помог вам совершить операцию на бирже. Работая с брокером, нужно самостоятельно принимать решения о том, что и когда покупать и продавать. Ответственность за риски и сделки брокер не несет, он всего лишь ваши «руки» на рынке ценных бумаг – выполняет ваши поручения.

Брокерские счета никак не страхуются, что делать для защиты своих денег? Брокерская работа – во всем мире строго регламентируемый и лицензируемый вид деятельности. Просто так назваться брокером нельзя. Нужно получать соответствующую лицензию. Поэтому происшествия с брокерами очень редки. Защита же на фондовом рынке проста: выбрать солидного брокера. Если ваш брокер соблюдает закон, то при любых его проблемах ничего не пропадет. Деньги он вернет вам, а ценные бумаги переведет другому брокеру по вашему выбору. Ваши акции хранятся не у брокера, а в депозитарии. Это отдельная компания, которая независимо от брокера следит за тем, кто и какими бумагами владеет. Депозитарий – это не огромный сейф, а мощный сервер: бумаги хранятся в нем в виде цифровых кодов. Законно вывести бумаги из депозитария брокер может только по поручению клиента.

Бумаги и деньги хранятся отдельно, несмотря на то что в торговом терминале вы их видите рядом. Личные средства каждого клиента учитываются на отдельном счете. Брокер не смешивает их со своими деньгами и не может расплачиваться ими по своим долгам. Если брокер банкротится/лишается лицензии, то в течение трех рабочих дней он обязан уведомить вас об этом. Далее вы как можно быстрее пишете поручение на возврат денег и перевод бумаг к другому брокеру, и брокер выполняет поручение, выводя деньги и бумаги с ваших отдельных счетов.

Что такое индекс фондовой биржи? Фондовый индекс – сводный индекс, вычисляемый на основе цен определенной группы ценных бумаг, «индексной корзины». При расчете индекса его начальное значение может являться суммой цен или приравниваться к произвольному числу. Для обеспечения сопоставимости цены часто умножают на дополнительные коэффициенты. Для расчетов рублевого (ММВБ) и долларового (РТС) индексов Московской биржи обычно используются ценные бумаги 40–50 крупнейших компаний России (см. приложение 2).

Кто такие «быки» и «медведи»? «Быки» – биржевые игроки, играющие на повышение цен ценных бумаг (товаров, валюты). Предвидя повышение курса ценных бумаг и способствуя такому повышению, «быки» скупают ценные бумаги, курс которых должен повыситься, с тем чтобы потом продать по более высокой цене. Кличка «быки» связана со стремлением таких игроков поднять цены «на рога».

«Медведи» – биржевые игроки, играющие на понижение цен товаров, курсов ценных бумаг, валюты. Они продают на срок (с поставкой через определенный период) биржевые товары, которых у них нет в наличии, по курсу (цене), зафиксированной в момент сделки, в расчете купить их до момента исполнения сделки по более низкой цене и тем самым получить прибыль в виде разности цен. Слово «медведи» отражает тот факт, что они «заваливают» цены вниз, давят их.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.

Примечания

1

Тут можно спорить о тонкостях. Например: сдача квартиры и получение арендной платы – это труд или нет? Или получение дивидендного дохода от акций – это труд или нет? Для научной точности тут есть что обсуждать. Но с точки зрения обыденной жизни наши определения достаточно точно отражают суть дела.

2

Современная отечественная офисная мудрость: «Если утром не хочется вставать с постели, то нужно лежа открыть журнал Forbes со списком 200 самых богатых людей России. Если вы там себя не нашли, марш на работу!»

3

В 2001 г. средняя пенсия в Москве была около $100, в 2010 г. – примерно $150, в 2021 г. – примерно $250. Достаточно посмотреть на страны нашего уровня развития, типа Бразилии и Мексики, и страны, чуть нас опережающие по уровню благосостояния, и можно спрогнозировать и будущую небольшую величину наших госпенсий: $300–350 к 2030 г. и $400–450 к 2040 г. Понимая это, разумный человек предпочтет позаботиться о себе сам. Пятнадцать лет назад нам уже приходилось предсказывать величину пенсий на 2020 г. Прогноз в целом сбылся. См., например: Пятенко С. В., Сапрыкина Т. Ю. Личные деньги. – СПб.: Питер, 2006 или Пятенко С. В., Сапрыкина Т. Ю. Личные деньги: антикризисная книга. – М., 2009.

4

То, что акционерами стали миллионы наших людей, до сих пор, похоже, плохо осознается некоторыми нашими высокопоставленными деятелями и деятельницами. По-видимому, в их представлении акционер – это только что-то вроде толстого Буржуина из известной сказки о Кибальчише. Иначе сложно понять их маловежливые раздраженные высказывания типа «акционеры из своих средств должны оплатить». И это заявляется про события, где такая форма оплаты ни в какое правовое поле не укладывается. Еще иногда требуют денег за ту или иную хотелку чиновников. Например, заплатить за некомпетентность тех, кто не может грамотно составить сметы на госстройки и контракты на госзакупки. В Китае подобное называют «болезнью красных глаз», а у нас призывы к такому «раскулачиванию» тоже вызывают определенные исторические аналогии, когда грабили самых деятельных. Сегодня акционеры – это примерно 10 млн трудящихся россиян, и получающим зарплату из их налогов стоило бы осознать это. И научиться понимать и учитывать законные интересы этой многомиллионной части нашего народа. А еще быть чуть самокритичнее к своей собственной работе и не забывать о личной ответственности перед всеми российскими налогоплательщиками.

5

Хотя уже полторы сотни лет в описании практически каждого кризиса есть слова «спекулятивный», «спекулянты» и так же регулярно говорится о крахе «спекулятивной модели экономики», изменений пока не происходит.

6

Появляются, например, криптовалюты. Каков будет новый этап развития – тема для отдельного разговора.

7

Конечно, для реализации этих и других позитивных факторов нужно время, 10–20 лет спокойного развития. Будут ли они у нас? Но это тема для другого разговора.