DeFi: Революция финансового мира

Как работают платформы для кредитования (Lending)

Платформы для кредитования (Lending) в DeFi предоставляют участникам возможность вкладывать свои цифровые активы в смарт-контракты, чтобы другие пользователи могли занимать эти активы в качестве займов. Этот процесс создает децентрализованный рынок займов и депозитов, где условия, процентные ставки и другие параметры определяются алгоритмически, и участники могут использовать свои активы без необходимости продавать их.

Основные участники платформ для кредитования

1. Поставщики ликвидности (Lenders): Поставщики ликвидности – это участники, которые желают заработать проценты на своих цифровых активах, предоставив их другим пользователям в качестве займов. Они размещают свои активы на платформе кредитования и могут выбирать условия для предоставления своих средств, такие как продолжительность займа и процентные ставки. Поставщики ликвидности получают вознаграждение в виде процентов от заемщиков за использование своих активов.

2. Заемщики (Borrowers): Заемщики – это участники, которые нуждаются в займах и хотят использовать цифровые активы других пользователей. Заемщики могут выбирать активы, которые они хотят занять, и указывать желаемую сумму займа. При выборе займа заемщик устанавливает процентную ставку и общее время займа, которое может быть предопределено умным контрактом или выбрано заемщиком.

Процесс кредитования на платформах Lending

1.      Размещение депозита (Supply): Поставщики ликвидности переводят свои цифровые активы на платформу для кредитования. Обычно это выполняется с помощью подключения кошелька к интерфейсу платформы.

2.      Выбор актива и суммы займа (Borrow): Заемщики выбирают цифровой актив, который они хотят занять, и указывают желаемую сумму займа.

3.      Установка условий займа: Заемщик указывает условия займа, включая процентную ставку и срок займа. Он также может выбрать тип актива, который будет использоваться в качестве залога.

4.      Залог активов (Collateral): Заемщик обеспечивает займ, предоставляя другие активы в качестве залога. Залог обеспечивает безопасность для поставщиков ликвидности и компенсирует риск невозврата займа.

5.      Утверждение контракта (Approval): После указания всех условий и предоставления залога умный контракт проверяет данные и может автоматически утвердить или отклонить заявку на займ.

6.      Активация займа (Borrowing): После утверждения контракта, заемщик получает доступ к запрошенному займу, который может быть использован по своему усмотрению.

7.      Погашение займа (Repayment): Заемщик обязан вернуть займ в установленный срок, а также уплатить проценты по займу.

8.      Получение процентов по депозиту (Earning Interest): Поставщики ликвидности получают проценты за предоставление своих активов в займ. Они могут снять свои активы с платформы после завершения сделки или продолжить предоставление ликвидности для других займов.

Преимущества и риски платформ для кредитования

Преимущества:

1. Децентрализация: Платформы для кредитования в DeFi строятся на основе блокчейн-технологии, что позволяет достичь полной децентрализации. Это означает, что управление и функционирование платформы осуществляются с помощью умных контрактов и алгоритмов, а не централизованных структур. Децентрализация позволяет избежать проблем, связанных с цензурой, однотипными правилами для всех и одиночной точкой отказа.

2. Глобальность: Платформы для кредитования в DeFi доступны для участников из разных уголков мира. Пользователи не ограничены национальными границами или банковскими ограничениями. Это обеспечивает более широкий доступ к финансовым услугам для людей, которые ранее были исключены из традиционных финансовых систем.

3. Прозрачность: Все операции на платформах для кредитования в DeFi записываются в публичном блокчейне. Это означает, что любой желающий может проверить все транзакции и действия, происходящие на платформе. Прозрачность способствует доверию участников и помогает предотвратить мошенничество.

4. Гибкость: Платформы для кредитования в DeFi обычно позволяют участникам предлагать и выбирать сами условия сделок. Поставщики ликвидности могут устанавливать ставки, по которым они готовы предоставить займы, а заемщики могут выбирать активы, которые они хотят использовать в качестве залога. Это позволяет адаптироваться к различным потребностям и создает конкуренцию, что обычно приводит к более выгодным условиям для участников.

Риски:

1. Волатильность: Цены на цифровые активы, используемые в качестве залога, могут значительно колебаться на рынке. Это может повлиять на стоимость залога и величину займа. Если цена актива сильно снижается, заемщик может столкнуться с принудительной продажей залоговых активов для покрытия долга, что приведет к потере средств.

2. Уязвимости: Хотя умные контракты в DeFi стремятся быть безопасными и автономными, они все равно могут содержать ошибки или уязвимости. Злоумышленники могут искать уязвимости и использовать их для кражи средств или манипулирования сделками.

3. Ликвидность: Некоторые платформы для кредитования могут сталкиваться с проблемами в обеспечении достаточной ликвидности на рынке. Это может привести к недостатку заемных средств или возможности для заемщиков быстро продать свои активы в случае необходимости.

4. Риск контрагента: При кредитовании в DeFi, заемщиком может быть любой участник сети, и у поставщиков ликвидности может не быть полной информации о нем. Это может создать риск неплатежей или невозможности вернуть займ в случае дефолта.

Важно понимать, что каждая платформа для кредитования может иметь свои уникальные характеристики и уровень риска. Потенциальные участники должны тщательно оценить риски и возможности перед тем, как вкладывать свои активы в DeFi-кредитование.

2.4: Децентрализованные стейблкоины

Стейблкоины – это криптовалюты, которые стремятся поддерживать стабильность своей стоимости, привязываясь к определенным внешним активам или механизмам контроля цены. Это отличает их от других криптовалют, таких как Bitcoin или Ethereum, чьи цены сильно колеблются. Важным классом стейблкоинов являются децентрализованные стейблкоины, которые не зависят от центральных организаций или банков и работают на основе блокчейн-технологий.

2.4.1: Виды децентрализованных стейблкоинов

Стейблкоины представляют собой особый класс криптовалют, которые стремятся обеспечить стабильность своей стоимости и минимизировать колебания, типичные для большинства других криптовалют, таких как Bitcoin или Ethereum. Децентрализованные стейблкоины – это стейблкоины, которые работают на основе децентрализованных блокчейн-платформ, не требуя централизованного контроля или управления.

Существует несколько различных видов децентрализованных стейблкоинов, каждый из которых использует разные механизмы для обеспечения стабильности своей стоимости. Вот некоторые из наиболее популярных типов децентрализованных стейблкоинов:

Привязанные к фиатным валютам (например, USD, EUR)

Привязанные к фиатным валютам децентрализованные стейблкоины стремятся поддерживать стабильность, связывая свою стоимость с определенными фиатными валютами, такими как доллар США (USD), евро (EUR), юань (CNY) и др. Они используют смарт-контракты и протоколы для обеспечения соответствующего резерва в фиатной валюте на своих платформах.

Как это работает:

•      Когда пользователь хочет приобрести привязанный к фиатной валюте стейблкоин, он отправляет определенное количество фиатной валюты на резервный счет стейблкоина.

•      В ответ, система выпускает соответствующее количество стейблкоинов, которые будут иметь такую же стоимость, что и определенная фиатная валюта.

Например, если стейблкоин привязан к доллару США, каждый выпущенный стейблкоин будет иметь стоимость, равную одному доллару США.

Привязанные к криптовалютам (например, криптоактивам)

Этот тип децентрализованных стейблкоинов привязан к другим криптовалютам или цифровым активам в блокчейне. В этом случае, цена стейблкоина определяется ценой связанной с ним криптовалюты или актива.

Как это работает:

•      Эмитент стейблкоина обязуется держать определенное количество связанных криптовалют на резервных счетах.

•      Стейблкоин выпускается в соответствии с количеством связанных криптовалют.

Например, если стейблкоин привязан к Ethereum, каждый выпущенный стейблкоин будет иметь стоимость, определенную в Ethereum.

Алгоритмические стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины не имеют прямой связи с фиатными валютами или криптовалютами. Они используют алгоритмы и экономические механизмы для контроля предложения и спроса, чтобы поддерживать стабильность цены.

Как это работает:

•      Система алгоритмического стейблкоина использует определенные правила и условия, которые регулируют выпуск и сжигание токенов в зависимости от изменений спроса на рынке.

•      Если цена стейблкоина становится выше его паритетной стоимости, система может выпустить дополнительные токены, чтобы сбить цену обратно к целевому значению.

•      Если цена стейблкоина ниже его паритетной стоимости, система может предусмотреть механизмы сжигания токенов, чтобы уменьшить предложение и поднять цену.

Примечание: Каждый тип стейблкоина имеет свои преимущества и риски, и их успешность зависит от надежности и эффективности механизмов, используемых для обеспечения стабильности цены.

2.4.2: Механизмы обеспечения стабильности стейблкоинов

Для достижения стабильности стоимости децентрализованных стейблкоинов используются различные механизмы, которые зависят от их типа. Важно отметить, что каждый проект стейблкоина может использовать уникальные методы для достижения своих целей стабильности. Вот некоторые из наиболее распространенных механизмов обеспечения стабильности:

Резервные счета

Привязанные к фиатным валютам стейблкоины, такие как USDC или Tether (USDT), имеют целью поддерживать стоимость, равную стоимости определенной фиатной валюты, такой как доллар США, евро или юань. Для этого у эмитента стейблкоина должны быть соответствующие резервы в фиатной валюте на банковских счетах, равные общему количеству выпущенных стейблкоинов. Например, если капитализация стейблкоина составляет $100 миллионов, эмитент должен иметь $100 миллионов в резервах для обеспечения стабильности его стоимости.

Умные контракты

Некоторые децентрализованные стейблкоины, такие как DAI на платформе MakerDAO, используют умные контракты для контроля предложения и спроса на стейблкоины. Эти умные контракты автоматически реагируют на изменения рыночных условий, чтобы поддерживать стабильность стоимости стейблкоина.

Например, если стоимость DAI становится выше паритетной стоимости (например, выше $1), то умные контракты могут предложить пользователям создать новые DAI, предоставляя криптовалюту Ethereum в качестве залога. Это увеличит предложение DAI и снизит его цену. С другой стороны, если стоимость DAI становится ниже паритетной стоимости, умные контракты могут стимулировать пользователей выкупить DAI, предоставив им возможность вернуть DAI и получить обратно свой залог в Ethereum.

Такой механизм позволяет автоматически регулировать предложение и спрос на стейблкоин, обеспечивая его стабильность в цене.

Системы стимулирования и штрафов

Некоторые алгоритмические стейблкоины, такие как Ampleforth (AMPL), используют системы стимулирования и штрафов для регулирования предложения и спроса на рынке стейблкоинов.

Например, если цена AMPL становится выше паритетной стоимости, система может выпустить дополнительные токены AMPL и распределить их среди держателей, чтобы увеличить предложение и снизить цену. Это поощряет участников держать AMPL при повышении предложения и стабилизации цены.

С другой стороны, если цена AMPL снижается ниже паритетной стоимости, система может штрафовать держателей за продажу токенов в период снижения цены, что снижает предложение и увеличивает цену.

Эти системы стимулирования и штрафов помогают автоматически поддерживать стабильность стоимости стейблкоина на рынке.

2.4.3 Преимущества и риски децентрализованных стейблкоинов

Децентрализованные стейблкоины представляют собой уникальный класс криптовалют, который стремится обеспечить стабильность своей стоимости, устраняя проблему высокой волатильности, присущей большинству традиционных криптовалют, таких как Bitcoin или Ethereum. Ниже рассмотрим преимущества и риски, связанные с использованием децентрализованных стейблкоинов.

Преимущества децентрализованных стейблкоинов

Стабильность цены: Одним из наиболее очевидных преимуществ децентрализованных стейблкоинов является их способность обеспечивать стабильность цены. Так как их основная цель – поддерживать фиксированное соотношение к определенному активу (например, фиатной валюте, криптовалюте или другому активу), они обычно менее подвержены крупным ценовым колебаниям. Это делает их полезными средством хранения и перевода ценности, не подверженным значительным изменениям в стоимости.

Доступность и Проводимость: Децентрализованные стейблкоины можно легко и быстро передавать и обменивать в пределах блокчейна, на котором они функционируют. Пользователям не требуется сталкиваться с ограничениями банковских операций или границами стран при перемещении средств. Это делает стейблкоины удобным средством для платежей, торговли и переводов как внутри, так и за пределами страны.

Децентрализация и Контроль: Одной из привлекательных особенностей децентрализованных стейблкоинов является отсутствие центральной власти. Эти криптовалюты работают на базе блокчейн-технологий и умных контрактов, что позволяет им функционировать автономно без вмешательства центральных организаций или правительств. Это дает пользователям больший контроль над своими финансами и исключает возможность цензуры или заморозки счетов.

Риски децентрализованных стейблкоинов

Риски финансовой устойчивости: Децентрализованные стейблкоины, особенно те, которые привязаны к фиатным валютам, полагаются на наличие резервных средств в эквиваленте выпущенных токенов. Если у эмитента стейблкоина не хватает достаточного количества резервных активов, стабильность стоимости стейблкоина может быть нарушена. Это может возникнуть в случае недостаточной прозрачности у эмитента или экономических трудностей, которые приводят к убыточным сделкам или недостаточным резервам.

Технические уязвимости: Как и в любых децентрализованных системах, стейблкоины могут подвергаться угрозам безопасности. Уязвимости умных контрактов, атаки хакеров или ошибки в коде могут привести к краже средств или другим серьезным проблемам.

Регулятивные риски: В различных странах существуют разные правила и регулирования, касающиеся криптовалют, включая стейблкоины. Некоторые страны могут запретить или ограничить использование стейблкоинов, что может повлиять на их популярность и приемлемость в мировой экономике.

Недостаток контроля: Несмотря на преимущества децентрализации, некоторые пользователи могут чувствовать недостаток контроля над стейблкоинами, особенно если у них нет полного понимания технических аспектов функционирования этих криптовалют. Потеря частных ключей или доступа к кошельку также может привести к потере средств без возможности восстановления.

Зависимость от сторонних услуг: Некоторые децентрализованные стейблкоины могут зависеть от сторонних услуг, таких как оракулы (программы, предоставляющие внешние данные блокчейну). Ненадежные или подверженные атакам оракулы могут повлиять на правильное функционирование стейблкоина и создать проблемы для его стабильности.

Как и с любым инвестиционным активом, пользователи децентрализованных стейблкоинов должны обладать пониманием рисков и быть осведомленными о технических и экономических аспектах функционирования этих криптовалют. Рассмотрение и оценка преимуществ и рисков может помочь пользователям принимать осознанные решения и использовать стейблкоины в соответствии с их потребностями и целями.

2.4.4 Примеры децентрализованных стейблкоинов

В данном пункте рассмотрим два известных примера децентрализованных стейблкоинов – DAI и USDC. Эти проекты представляют разные подходы к обеспечению стабильности своей стоимости и имеют сильное влияние на экосистему DeFi.

DAI (MakerDAO)

DAI – это децентрализованный стейблкоин, созданный в рамках протокола MakerDAO, который работает на блокчейне Ethereum. Этот стейблкоин стремится поддерживать стоимость, равную одному доллару США, и предоставляет устойчивую цифровую альтернативу традиционным валютам.

Механизм обеспечения стабильности DAI:

DAI обеспечивает свою стабильность благодаря системе залоговых кредитов (Collateralized Debt Positions – CDPs) на базе Ethereum. Пользователи могут заложить определенное количество Ethereum или других ERC-20 токенов в смарт-контракт MakerDAO и получить за это DAI в качестве займа. Чтобы избежать волатильности, залоговые активы должны превышать предоставленный кредитный лимит (перепланирование) и иметь определенное соотношение к DAI, которое называется уровнем залога (Collateralization Ratio).

Если стоимость залоговых активов начинает снижаться и уровень залога падает ниже определенного уровня, то владелец CDP может столкнуться с принудительной продажей своих залоговых активов или дополнительным залогом, чтобы восстановить уровень залога и избежать принудительной ликвидации.

Преимущества DAI:

•      Децентрализация: DAI не зависит от центральных организаций и банков, что обеспечивает большую степень децентрализации и устойчивости.

•      Прозрачность: Все транзакции и условия смарт-контрактов MakerDAO являются публичными и доступными для проверки.

•      Глобальность: DAI может быть легко передан и использован в любой точке мира с доступом к интернету.

Риски DAI:

•      Риски волатильности: При снижении стоимости залоговых активов пользователи могут столкнуться с проблемами при возврате займов.

•      Ошибки в умных контрактах: Как и любые децентрализованные приложения, MakerDAO может столкнуться с уязвимостями в умных контрактах, что может привести к потере средств.

USDC (USD Coin)

USDC – это еще один децентрализованный стейблкоин, который привязан к доллару США и предоставляет пользователю возможность хранить и передавать доллары в цифровой форме на базе блокчейна Ethereum.

Механизм обеспечения стабильности USDC:

USDC был создан в рамках совместного предприятия между Circle и Coinbase. Основной механизм обеспечения стабильности USDC заключается в том, что эмитенты обязаны иметь соответствующий объем долларов США на банковских счетах в обмен на выпущенные USDC токены. Таким образом, каждый выпущенный USDC обеспечен фиатным долларом в резерве.

Преимущества USDC:

•      Стабильность: USDC предоставляет стабильный цифровой актив, привязанный к доллару США, что делает его удобным для хранения и передачи долларов в цифровой форме.

•      Ликвидность: USDC является одним из самых распространенных стейблкоинов и широко поддерживается множеством бирж и платформ.

Риски USDC:

•      Централизация: USDC зависит от центральных эмитентов (Circle и Coinbase), что может привести к регуляторным рискам или вмешательству.

•      Ограниченный доступ: Хотя USDC может быть широко доступен на биржах и платформах, его использование может быть ограничено в некоторых географических областях.

USDT (Tether)

USDT (Tether) – это один из самых популярных стейблкоинов, который привязан к доллару США в соотношении 1:1. Эмитенты Tether утверждают, что каждый выпущенный USDT обеспечен соответствующим резервом в фиатных долларах или эквиваленте на банковских счетах.

Примечание: USDT вызывал определенные контроверзии и обсуждения в сообществе криптовалют из-за отсутствия независимой аудиторской проверки резервов. Рекомендуется обратить внимание на текущее состояние и статус данного проекта.

USDO (USD Origin)

USDO – это стейблкоин, разработанный на базе протокола Origin. Этот стейблкоин привязан к доллару США и обеспечивается активами на различных блокчейнах, таких как Ethereum, Binance Smart Chain и других. Используется механизм мульти-чейн для обеспечения ликвидности и стабильности стоимости.

sUSD (Synthetix USD)

sUSD – это стейблкоин, выпущенный в рамках протокола Synthetix, который предоставляет платформу для создания синтетических активов. Он привязан к доллару США и использует систему механизмов стейблкоина для поддержания стабильности цены.

BUSD (Binance USD)

BUSD – это стейблкоин, совместный проект Binance и Paxos. Он привязан к доллару США в соотношении 1:1 и обеспечен резервами в фиатной валюте. BUSD является частью Binance Smart Chain (BSC), и его использование облегчается на этой блокчейн-платформе.

sEUR (Synthetix Euro)

Помимо USD-привязанных стейблкоинов, также существуют стейблкоины, привязанные к другим фиатным валютам. Например, sEUR – это стейблкоин, привязанный к евро, выпущенный на платформе Synthetix.

Примечание: Перед использованием любого стейблкоина или криптовалюты, всегда рекомендуется ознакомиться с особенностями проекта, его резервами и проверять репутацию и безопасность эмитента. Также важно знать, что рынок DeFi постоянно меняется, и новые стейблкоины могут появляться, а некоторые из упомянутых мной могут изменить свои параметры и механизмы в будущем.

Глава 2.5: Прочие протоколы DeFi

В дополнение к децентрализованным биржам (DEX) и финансовым инструментам (DeFi), в мире DeFi существует ряд других уникальных протоколов, которые вносят значительный вклад в разнообразие и функциональность децентрализованных финансовых решений. В этом разделе мы рассмотрим некоторые из наиболее значимых и интересных прочих протоколов DeFi:

1. Децентрализованные оракулы:

Децентрализованные оракулы – это ключевой элемент инфраструктуры DeFi, который обеспечивает передачу данных из внешних источников в умные контракты. Поскольку умные контракты работают только с информацией внутри блокчейна, они не могут напрямую получать данные из внешних источников. Здесь на помощь приходят оракулы, которые выполняют роль посредников, предоставляя внешние данные внутри блокчейна для использования умными контрактами.

Оракулы могут предоставлять различные виды данных, такие как цены криптовалют, финансовые индексы, данные о погоде, результаты спортивных событий и другую информацию из реального мира. Эта информация становится критической для принятия решений в DeFi.

Принцип работы децентрализованных оракулов:

1.      Сбор данных: Децентрализованные оракулы активно мониторят внешние источники данных, такие как API различных веб-сайтов, реальные финансовые рынки или другие блокчейны. Они получают информацию о ценах активов, ставках, погоде и т. д.

2.      Подтверждение достоверности данных: Поскольку оракулы являются сторонними агентами, они подвержены риску манипуляций или предоставления неверных данных. Чтобы обезопасить систему, децентрализованные оракулы используют различные механизмы подтверждения достоверности, такие как множественные источники данных, алгоритмы проверки подлинности и подписи данных множеством участников.

3.      Делегирование доверия и агрегация данных: Некоторые оракулы опираются на систему делегирования доверия, где участники выбирают надежные оракулы для предоставления данных. Другие используют механизмы агрегации данных из нескольких источников для получения наиболее точных результатов.

4.      Подача данных в умные контракты: После сбора и проверки данных оракулы передают информацию в умные контракты в блокчейне. Это позволяет умным контрактам принимать решения на основе актуальной информации из внешнего мира.